金(jīn)融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放(fàng)的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为(wèi)一季度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理pan>%，主要源(yuán)于个人(rén)存款(kuǎn)的(de)流(liú)出(chū)而非企业活(huó)期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾(qīng)向于让(ràng)理财(cái)产品在(zài)季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接。因此居民(mín)存款在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观表示居民(mín)存款减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居(jū)民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月(yuè)数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明(míng)显。企业(yè)中长期贷款贡献了(le)新增(zēng)信贷的(de)绝大(dà)部分，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民(mín)端(duān)在(zài)前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维持在低(dī)位。

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