今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅(fú)加(ji英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思ā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时(shí)港股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国(guó)海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持有基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配(pèi)置方面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大(dà)对(duì)政(zhèng)策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会(huì)较(jiào)上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一(yī)定(dìng)程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放(fàng)和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的(de)行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的(de)投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等(děng)。

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