如(rú)果要论二季度(dù)迄今，全(quán)球股票(piào)市(shì)场中最(zuì)为靓(jìng)丽的一(yī)道“风景(jǐng)线”，那么显然非日(rì)本股市(shì)莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来的(de)新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时候，东证指(zhǐ)数已经率先(xiān)创下了1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示(shì)出日股今年以来的强(qiáng)势：东证指数(shù)年内已累(lèi)计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过了(le)标普(pǔ)500指数约9％的(de)涨幅。截(jié)止本(běn)周三，追踪(zōng)日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的(de)短短一(yī)个(gè)半月，日股的(de)涨幅更(gèng)是在全球(qiú)主要(yào)股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许多国际市场的投(tóu)资者而言(yán)，近来(lái)提到日(rì)股的优异表(biǎo)现，脑海(hǎi)中第一时(shí)间浮现出的，无(wú)疑都(dōu)是“股(gǔ)神”巴菲特在(zài)上月对日本市场表(biǎo)现(xiàn)出的强烈投资意愿。正是巴菲(fēi)特(tè)进(jìn)一步增持了日本(běn)五大(dà)商社仓位，令越来越(yuè)多的业(yè)内(nèi)人士开始注意到这一全(quán)球(qiú)第三大经济(jì)体(tǐ)的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发(fā)背后的成功秘诀，真的仅仅只是获(huò)得了“股神”的(de)青睐吗？

　　答案显然没那(nà)么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太(tài)股票(piào)团(tuán)队联硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗席(xí)主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的(de)出(chū)现让(ràng)日股变得吸引人。巴(bā)菲特(tè)所看到的（机会(huì)）其实也(yě)正是其他人眼下正在(zài)看到(dào)的，人们对(duì)日股的(de)前景正感(gǎn)到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热(rè)的外(wài)资买需(xū)

　　根据东京证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资者目前(qián)已经连续第六周成为了日本股票的净(jìng)买(mǎi)家(jiā)。在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，外国投资者大举涌入了(le)日股股票和期(qī)货市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大规模的资金流入之(zhī)一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日(rì)的(de)最近一(yī)周内，海外(wài)交(jiāo)易者又(yòu)净买入了价值7810亿日(rì)元(yuán)（约合57亿(yì)美元）的(de)股票和期货。

　　杰(jié)富瑞(ruì)日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年(nián)“安倍经济(jì)学”时代初期以来，他就(jiù)从(cóng)未见过(guò)外国投资者对日本(běn)如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行(xíng)系统不(bù)稳(wěn)定(dìng)和信用(yòng)紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外投(tóu)资(zī)者似乎看到了日本股(gǔ)市作为避险地的“稳定性(xìng)”。日本(běn)股票给人的长(zhǎng)期低迷印象正在(zài)减弱，持续稳定在1美(měi)元兑换(huàn)130日元的日元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特(tè)对日本五大商社的增持，也令不少海(hǎi)外投资者对(duì)投资日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就表示，近(jìn)来已受到了越来(lái)越多平时不(bù)太(tài)关注日本市场的海(hǎi)外投资者的咨(zī)询。不少海(hǎi)外投(tóu)资者在(zài)看到日本股市的涨幅超(chāo)过美(měi)股后，开始调查(chá)其中(zhōng)的原因，他们的建(jiàn)仓买入(rù)又(yòu)进(jìn)一步促使股市上涨(zhǎng)，形成了(le)目前的良性(xìng硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗)循环。

　　一个值得(dé)留意的现象是，在巴菲(fēi)特上月(yuè)公开表态力挺日股后，包括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街(jiē)资本也已相继造访日本。这些(xiē)海外(wài)资金(jīn)有意复制巴菲特的策略，通过(guò)低成本日元(yuán)融资(zī)押注(zhù)高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投资，也(yě)存在着在(zài)国际市场(chǎng)上分散投(tóu)资对象(xiàng)的(de)想法。虽(suī)然巴菲特(tè)相信(xìn)美国的增长潜(qián)力，但(dàn)过度集中(zhōng)会产生(shēng)风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性远低(dī)于美国科技股的情况下实现的。这意味着日本股市对美国(guó)投资者来说(shuō)应该(gāi)颇(pǒ)有吸引力。对美(měi)国债务上限的担忧可能也刺(cì)激了一些(xiē)“末日准备者”涌入日本股市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周(zhōu)二(èr)的一(yī)份报告中(zhōng)也表示，“外资的(de)回归是日本股市(shì)复苏的重要标志。（我们）将继续对(duì)日本股票维持超配，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层(céng)次的企业治理变革

　　当(dāng)然，在(zài)海外投资者今年(nián)对日(rì)本产生兴趣之前，他们此(cǐ)前在这片“失落地带”曾经历过(guò)长(zhǎng)达数(shù)十年虚假的曙光和(hé)令人失望(wàng)的低(dī)回(huí)报(bào)。那么(me)这一次，即便有着(zhe)避险和多(duō)元化分散(sàn)投资的需求，他们又为(wèi)何铁了(le)心(xīn)一定要来日本市场(chǎng)？日本市(shì)场(chǎng)的吸引力(lì)就(jiù)一定(dìng)远(yuǎn)超(chāo)全(quán)球(qiú)其他(tā)地区吗？

　　这(zhè)便不得不(bù)提日本市场眼(yǎn)下正经历(lì)的(de)一场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮上涨的主(zhǔ)要原因还源于治理标准的提(tí)高，以及企(qǐ)业部(bù)门(mén)推(tuī)动向(xiàng)股东返还现金(jīn)。日本多年的公司治理改(gǎi)革已开始见(jiàn)效，这项改革最初由已故前首相安(ān)倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目(mù)前(qián)日本企业的派息已(yǐ)大(dà)幅增(zēng)加，在截至今年3月的财年中，日本企(qǐ)业宣布的回购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿(yì)日元（合(hé)714亿美元）的(de)历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现(xiàn)，近50％的日本公司资产负债表上(shàng)有净(jìng)现金，而美国的这(zhè)一比例只有20％多一(yī)点；东证指数成分股公(gōng)司中约有(yǒu)54％的公司股价低于每股账面价值，而标(biāo)普(pǔ)500指数成分股中这一(yī)比(bǐ)例仅(jǐn)为7％。单从市净率等估值指标(biāo硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗)来看，这就为日本股市提供了更(gèng)坚实的底部和更(gèng)高(gāo)的上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变股价跌(diē)破每股净资产——市净率低于1倍的(de)情况，还请(qǐng)求上市(shì)企业(yè)在意(yì)识到资本(běn)成本的前提下推(tuī)进经营并(bìng)公布改善方案(àn)等(děng)。

　　与此相呼应的行动已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出了力争“早(zǎo)日实现(xiàn)市净率(lǜ)超过1倍”的中期经营计(jì)划和股(gǔ)票回购，股(gǔ)价(jià)随后大涨近4成。清(qīng)水建设株式会社4月下旬也宣布了(le)上限(xiàn)200亿(yì)日元的股票回购和积极(jí)压缩政策性持股的方针，该公(gōng)司(sī)股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽车、三(sān)菱商事在内的日本龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)在(zài)近期公布财(cái)报时(shí)，也均宣布了新的股票回购计划(huà)。不少分(fēn)析师预计，到今年5月(yuè)底，各日本上市公司的回(huí)购规模将进一步创下新(xīn)纪录。

　　高(gāo)盛首席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证(zhèng)交所(suǒ)）主(zhǔ)题正引(yǐn)起许多海(hǎi)外投资者的共鸣(míng)，他们开始看到这方(fāng)面的(de)有利证(zhèng)据。在交易所这些变(biàn)化的推动下，许多公司正在回购(gòu)股份，厘清经常令人困(kùn)惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与股东进行更(gèng)密切的接(jiē)触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去两年(nián)在这方面(miàn)发生的事情比过去30年还要多”，这是股(gǔ)市充满活力表现的最大单(dān)一原(yuán)因。他们对提高股(gǔ)本(běn)回报率有着坚定(dìng)的态度，希望市(shì)值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日(rì)本(běn)央(yāng)行目前依然宽松的货币政策和日本相对(duì)稳(wěn)健的经济基(jī)本面(miàn)，显然也对日(rì)股的表现构成了(le)提振(zhèn)。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上月已走马上(shàng)任，但(dàn)日(rì)本央行暂时仍未(wèi)改变其大规(guī)模的货币(bì)宽(kuān)松路线。即便日(rì)本通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和男依然强(qiáng)调，“还不能放心地(dì)说通胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美(měi)央行今年上半年(nián)还在持续(xù)加息，并(bìng)已被迫在(zài)物(wù)价与(yǔ)经(jīng)济稳定(dìng)之(zhī)间作出(chū)艰难抉择(zé)。继(jì)续宽松(sōng)的日本央行眼下(xià)依然处于能让海外投资者(zhě)放心购买的状态(tài)。

　　日本宏观经济的表现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布的数据(jù)显示，今年前三个(gè)月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三(sān)个季度以来新(xīn)高(gāo)。

　　日本国家(jiā)旅游局表(biǎo)示，受益于中(zhōng)国放宽旅行限制(zhì)，4月商务和休(xiū)闲(xián)外国游客人数从此(cǐ)前的182万攀升(shēng)至195万。高盛策(cè)略(lüè)师在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，考虑到入(rù)境旅游业(yè)复苏、强劲资本支出(chū)计划和日本央行持续(xù)宽松(sōng)等(děng)积极因素，日(rì)本这(zhè)个(gè)世界第三大经济体的前景十(shí)分强劲(jìn)。

　　值得一提的是，从(cóng)经济合作与发展组织(zhī)的(de)经济前景(jǐng)指数(shù)来(lái)看，日(rì)本目前是七国集(jí)团中(zhōng)唯一一个超(chāo)过(guò)临界线100的。

　　日本第(dì)三大在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩(jì)似乎相当不错，重要(yào)的汽车行业预计利(lì)润将增长(zhǎng)。以内需(xū)为导向(xiàng)的企(qǐ)业正受益于(yú)入境(jìng)游增长的(de)前景(jǐng)，而大型银行也获得了丰厚的(de)收益。预计日(rì)本(běn)股市到今年年底将进(jìn)一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证(zhèng)券(quàn)也认(rèn)为，日本股市今年的(de)涨势(shì)或将(jiāng)延续下去，因(yīn)盈利增长(zhǎng)、股票回(huí)购和估(gū)值(zhí)仍处于低位吸引了买(mǎi)家，巴(bā)菲(fēi)特的(de)认可、公(gōng)司(sī)治理的改善均提振了(le)市场，而(ér)企业财报的(de)不俗表现或有望成为最新(xīn)的(de)上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗