随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今(jīn)年(nián)一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第(dì)一大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基(jī怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度)金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断(duàn)依(yī)然是(shì)经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整(zhěng)继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多，国(guó)际(jì)形势相(xiāng)对之前(qián)会趋(qū)暖，国(guó)际贸(mào)易会逐(zhú)渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度(dù)市场(chǎng)最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于(yú)下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其(qí)次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估(gū)值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下跌(diē)板块的(de)应(yīng)激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到目(mù)标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预(yù)期的变化调(diào)整了一(yī)部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方(fāng)式带来(lái)重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对(duì)准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，而(ér)这两个行业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季(jì)度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团(tuán)，增持(chí)了(le)工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的(de)观(guān)点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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