近日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，201亲爱的让你㖭我下黑6年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突亲爱的让你㖭我下黑出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国(guó)家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节(jié)目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确(què)定性和不可(kě)复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，亲爱的让你㖭我下黑行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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