AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么p>

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生(shēng)活方式和社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季(jì)报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓的(de)历史底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的复(fù)苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计(jì)算机为(wèi)代(dài)表的科(kē)技(jì)板块内(nèi)会(huì)持续有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间较(jiào)长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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