为了(le)让自己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行政处(chù)罚(fá)决定书，引发市(shì)场关注。时(shí)为新美(měi)星董(dǒng)事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违(wéi)法(fǎ)违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控(kòng)制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这(zhè)些钱部(bù)分(fēn)来自他们(men)所掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投(tóu)资(zī)管(guǎn)理中心（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的(de)目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并联(lián)合其他市场资金在二级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手共同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍认识并联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土、李传(chuá3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子n)武(wǔ)控制各(gè)自(zì)筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋(móu)，利(lì)用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易(yì)价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交(jiāo)易日(rì)有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达(dá)到(dào)峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交易(yì)新美星的(de)情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致(zhì)，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用(yòng)于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账户(hù)不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知情、未(wèi)参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一方存(cún)在(zài)不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的代理人也就是否合(hé)谋、部分(fēn)账户的(de)控(kòng)制关系、委托理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回(huí)应，经复(fù)核，对当事人(rén)及其(qí)代理人的主(zhǔ)要(yào)陈述(shù)意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多个(gè)主(zhǔ)体(tǐ)参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上(shàng)下游衔接、合作(zuò)，共同完成的(de)操纵行为。在案(àn)证(zhèng)据可3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德(dé)平知悉并参与了本(běn)案行为；上述行为的实质是(shì)操(cāo)纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共(gòng)同影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共(gòng)同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采取(qǔ)了联合(hé)影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和(hé)责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客观(guān)上为后续的合(hé)谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为(wèi)一个整体(tǐ)，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七(qī)十七(qī)条第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就(jiù)操纵证券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋(jiǎng)维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法的相关(guān)情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持，股份减持(chí)决策由(yóu)海得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海得(dé)泽广将减持(chí)所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的(de)原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息(xī)。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子(bù)具有重大性，不对投资(zī)者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持(chí)成立(lì)，何(hé)德平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处(chù)罚(fá)。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽(zé)广交易(yì)流水(shuǐ)、资金流(liú)水及相关银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资(zī)金(jīn)和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由(yóu)不(bù)具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作(zuò)为上市公司实际(jì)控制人(rén)，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司上(shàng)述(shù)持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导致新美(měi)星违(wéi)反2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)六十三条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决(jué)定：就(jiù)信息披露违法行为，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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