全球(qiú)头号对冲基(jī)金(jīn)桥水(shuǐ)的(de)最新调仓情况(kuàng)曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提(tí)交的13F文件显示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一(yī)季度末的美股(gǔ)持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季度末(mò)有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多(duō)只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观点表示，其(qí)非常看(kàn)好黄金(jīn)，认(rèn)为黄金(jīn)可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今(jīn)年一(yī)季度末的持(chí)仓曝光。据了(le)解(jiě)，到今年4月末(mò)，桥水管(guǎn)理(lǐ)的(de)全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥(qiáo)水在今年一季(jì)度的美股(gǔ)持仓变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美(m台湾是省还是市 台湾是省会吗ěi)股的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去(qù)年(nián)底的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金(jīn)，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓(cāng)了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极(jí)买进，新(xīn)进了(le)118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前(qián)十大(dà)重仓(cāng)标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第(dì)一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了(le)331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度(dù)都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但是(shì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大(dà)持(chí)仓(cāng)宝洁(jié)，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末(mò)持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位列第(dì)五、第六(liù)大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了(le)麦当劳、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓了医疗(liáo)领域的(de)强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持(chí)股市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列(liè)第(dì)四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥(qiáo)水在一季度减(jiǎn)持(chí)的标(biāo)的相对(duì)较(jiào)多，除去(qù)前十大重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了(le)先锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)幅度较大的还有拼多(duō)多(duō)，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特(tè)28％，持(chí)股降至(zhì)66.44万股，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水在(zài)一(yī)季度还减(jiǎn)持了其特别看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期的开端，因(yīn)为(wèi)全球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长(zhǎng)的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货(huò)币(bì)市场(chǎng)中日益(yì)重要(yào)，这使得它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券市场和利(lì)率的工具(jù)。另外(wài)，地缘政(zhèng)治动荡不(bù)会消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享了(le)他在2023年一(yī)季度的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于经济体的生产能力(lì)，导致通胀率远高(gāo)于目标水平，美国和其他西(xī)方(fāng)经济(jì)体处(chù)于看跌失衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求(qiú)压力(lì)，欧美各国央行一(yī)直在实(shí)施(shī)紧(jǐn)缩政策——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)造成(chéng)的负面影响初(chū)现苗(miáo)头。但(dàn)一切才刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将会给经济(jì)和市场带来一定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加(jiā)接(jiē)近于均衡——支(zhī)出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可(kě)控，政策制定者有(yǒu)足(zú)够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分西方国家(jiā)，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使(shǐ)人们抛(pāo)售资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)推高了折现率（即(jí)现(xiàn)金未来(lái)实际收益率(lǜ)的(de)预期），但迄(qì)今(jīn)为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和(hé)经济(jì)增长(zhǎng)，上(shàng)述情(qíng)况极有可(kě)能(néng)在周期的下一阶段(duàn)出(chū)现。与西方国家相比，中国(guó)、日本和许多(duō)亚洲(zhōu)国家和(hé)地(dì)区处于周期的不同(tóng)位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者(zhě)支持(chí)货币和(hé)信用流动，这降低了折现率(lǜ)和(hé)风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息，桥水基金在其(qí)官微发文称(chēng)，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽(suī)然没有明(míng)确声(shēng)明加息将(jiāng)会(huì)暂(zàn)停，但政策指引的(de)取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观望(wàng)态(tài)度。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带(dài)来的影响，许多发(fā)达经济体都推出了大规模财政刺(cì)激(jī)政策，引发了(le)通胀(zhàng)问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采(cǎi)取了最(zuì)激进的应对通胀的举(jǔ)措，在(zài)不到18个月的时(shí)间里，美联储加(jiā)息500个基点，并(bìng)迅速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽然美(měi)国(guó)经济尚(shàng)未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美联(lián)储(ch台湾是省还是市 台湾是省会吗ǔ)进一步收(shōu)紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周(zhōu)，美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行被接管，再次(cì)凸(tū)显美国金融体系面临压力，股(gǔ)市(shì)和(hé)债券(quàn)收益(yì)率出现下跌。美(měi)国(guó)可(kě)能(néng)需(xū)要(yào)（也可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联(lián)储(chǔ)可以评估形势再做出(chū)决策(cè)。

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