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homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之一：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分(fēn)别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年初以来的(de)大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些板块估(gū)值仍处于(yú)历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率(lǜ)显(xiǎn)著(zhù)高于市(shì)场整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻(gōng)、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一(yī)带一(yī)路”和运营商板(bǎn)块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在(zài)“一(yī)带一路”十周(zhōu)年(nián)之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合(hé)声明(míng)、中巴(bā)联合声(shēng)明(míng)等，以及后(hòu)续5月召开在(zài)即的第(dì)三(sān)届“一带一路(lù)”国(guó)际(jì)合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国(guó)务院改组又新设(shè)国(guó)家数据局。运营商(shāng)作为“数字经(jīng)济”的基础设(shè)施(shī)，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能(néng)力修(xiū)复(fù)，带动(dòng)能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作(zuò)为(wèi)原材料高度(dù)依赖海外供(gōng)应、同时(shí)下游需求(qiú)基本集中(zhōng)在国(guó)内(nèi)市场的方向之(zhī)一，将充分受益于人(rén)民币升值的宏观趋势(shhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢ì)。2）中国经济复苏，下游领域需求(qiú)预期回暖，能(néng)源产业(yè)链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造(zào)船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产(chǎn)业之一，近年来经历了(le)行业调整和产能过(guò)剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在(zài)改善：一(yī)方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在(zài)增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学品船与成(chéng)品油(yóu)轮船的(de)订(dìng)单大幅提升。另一方(fāng)面(miàn)，国企改革(gé)推(tuī)动造(zào)船(chuán)企业重组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构(gòu)调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一期间(jiān)各项数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债属性(xìng)突出。经济(jì)增速下行(xíng)，高速公(gōng)路(lù)、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩(jì)成长及确(què)定性较高。同时近几年(nián)，高速公路及(jí)铁(tiě)路板块(kuài)上市公(gōng)司更加注重投资(zī)人回(huí)报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提(tí)高分红比例以(yǐ)及承(chéng)诺(nuò)未来几年高分红(hóng)水平，给投资人(rén)带来确(què)定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融(róng)资需求回暖，基(jī)本(běn)面有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三(sān)个月超(chāo)预期(qī)回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基(jī)调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳(wěn)增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修复空间较大。