自4月下俄罗斯乌克兰什么时候结束战争旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等(děng)科创板的核(hé)心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润增(zēng)速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽(kuān)基(jī)指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价(jià)比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司(sī)的(de)长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月的公告(gào)期(qī)后(hòu)，并(bìng)将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在(zài)加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会(huì)通过降(jiàng)价进行库存去(qù)化(huà)。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称(chēn俄罗斯乌克兰什么时候结束战争g)，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营收数(shù)据(jù)，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的(de)爆(bào)发性需(xū)求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量价持续下探的(de)周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业(yè)周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能才(cái)能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎(yí俄罗斯乌克兰什么时候结束战争ng)来(lái)库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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