财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示(shì蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了)，此前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产业(yè)走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行(xíng)预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出(chū)现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源(yuán)车(chē)企比亚迪(dí)还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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