如果(guǒ)要论二(èr)季度迄今，全球股票市场中(zhōng)最为靓丽的一(yī)道“风景线”，那么显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强势(shì)高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月以来的(de)新(xīn)高(gāo)，收在(zài)30808.35点。在本(běn)周早(zǎo)些时候，东证(zhèng)指数已经率(lǜ)先创下了1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来的(de)最高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可(kě)以显(xiǎn)示出日股今年以来的强势：东证指(zhǐ)数年内已(yǐ)累(lèi)计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指(zhǐ)数约9％的(de)涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而(ér)追踪(zōng)标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期(qī)缩(suō)短到二(èr)季度迄今的短短一(yī)个半月(yuè)，日股的涨幅更是在全球主要(yào)股指中几无敌手……

　　日股为何(hé)能一(yī)举领涨全球？对于许多国际市场的投资者而言(yán)，近来提到日股的优(yōu)异表现，脑海中第(dì)一时(shí)间浮现(xiàn)出的，无疑都(dōu)是“股神(shén)”巴菲特(tè)在上月对(duì)日本市场表(biǎo)现(xiàn)出的强烈(liè)投资意愿(yuàn)。正是巴菲特进一(yī)步增(zēng)持(chí)了日本(běn)五大商社仓位，令越(yuè)来越多的业内人(rén)士开始注意到这(zhè)一全球第三大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不过，日(rì)股本(běn)轮爆(bào)发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的(de)青(qīng)睐吗？

　　答案显然(rán)没那么(me)简单！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席(xí)主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日(rì)股(gǔ)变得吸引人(rén)。巴菲特所看到的（机会）其(qí)实(shí)也正(zhèng)是其他人眼下正在(zài)看到的(de)，人们对日(rì)股的(de)前景(jǐng)正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些(xiē)因素(sù)在推(tuī)动着日(rì)股上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资者目前(qián)已经连续第(dì)六周(zhōu)成为(wèi)了日(rì)本股(gǔ)票的净买家。在此期(qī)间，外国(guó)投资者大举涌入了日(rì)股股票(piào)和期货(huò)市场，净流入逾300亿gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa美元(yuán)，是过去(qù)10年最(zuì)大规(guī)模的资(zī)金流(liú)入之一(yī)。

　　根据交易所(suǒ)的数据，在截(jié)至5月12日(rì)的最近一周内(nèi)，海外交易者又净买入了价(jià)值7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自(zì)2012年“安倍经济学(xué)”时代初期(qī)以来，他就(jiù)从未见过(guò)外国投资(zī)者(zhě)对日本如此感兴趣。

　　在欧美(měi)银行(xíng)系(xì)统(tǒng)不(bù)稳定和(hé)信用紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外投(tóu)资(zī)者似乎看到了日本股市作为避险地(dì)的“稳定性”。日本股票给人(rén)的长(zhǎng)期低迷印象正在减(jiǎn)弱，持续(xù)稳定在1美元兑换130日元的日元(yuán)汇率、以(yǐ)及股神(shén)巴(bā)菲(fēi)特对日本五大(dà)商社的增持，也令不少海外投资(zī)者对(duì)投资(zī)日本产生了(le)更(gèng)多(duō)的兴趣。

　　高盛(shèng)日(rì)本公司就表示，近来(lái)已(yǐ)受到(dào)了越来(lái)越多平(píng)时不太关注日本市场的海外投资(zī)者的咨询(xún)。不少海外投资(zī)者在看(kàn)到日(rì)本股(gǔ)市的涨幅超过美股后，开始(shǐ)调查其中的原因，他(tā)们的建仓买(mǎi)入又(yòu)进一步促使股市(shì)上涨，形(xíng)成了目前的良性(xìng)循环。

　　一个值得留意的(de)现象是，在巴菲特上(shàng)月公开(kāi)表态(tài)力挺日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等在内华尔街资本也已相继造访日本。这(zhè)些(xiē)海(hǎi)外资金(jīn)有意复制(zhì)巴菲(fēi)特的策(cè)略，通过低(dī)成本日元(yuán)融资(zī)押注高股息日元(yuán)资(zī)产(chǎn)。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五大商社上的加大投资，也存在着(zhe)在(zài)国际市场上分散投资对(duì)象的(de)想(xiǎng)法。虽然(rán)巴菲特相信美(měi)国的(de)增长(zhǎng)潜力(lì)，但(dàn)过度集(jí)中会(huì)产生(shēng)风险。

　　嘉信(xìn)理财(cái)（Charles Schwab）首席(xí)全球投(tóu)资策略(lüè)师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日(rì)本股(gǔ)市(shì)的回报率是在波动性远低(dī)于(yú)美国(guó)科技股(gǔ)的情况下实(shí)现的。这意味着日(rì)本股市(shì)对美国(guó)投资者来(lái)说应该颇有(yǒu)吸引力。对美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的担忧可能也刺(cì)激了一些“末(mò)日准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中(zhōng)也表示，“外(wài)资的回归是日本股市复苏(sū)的重要(yào)标志。（我(wǒ)们）将继(jì)续对日本股(gǔ)票维(wéi)持超配(pèi)，并偏向(xiàng)银行、金融和价值股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深层次(cì)的(de)企业治(zhì)理变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者(zhě)今年对日本产生兴(xīng)趣之(zhī)前，他们此前在这(zhè)片“失落地(dì)带”曾经历过长达数十年虚(xū)假(jiǎ)的曙光和令人失望的低回报。那么这一次，即便有着避险和(hé)多元化分散投资的需求(qiú)，他们又(yòu)为何铁了心(xīn)一定要(yào)来日本市场(chǎng)？日(rì)本市场的吸引力就一定远超全球(qiú)其(qí)他地区吗(ma)？

　　这便(biàn)不得不提(tí)日本市场眼(yǎn)下正经历的一场“蜕变(biàn)”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本(běn)股市(shì)本轮上(shàng)涨(zhǎng)的主要原因还源于治理标(biāo)准的(de)提(tí)高(gāo)，以及企(qǐ)业(yè)部门推动(dòng)向(xiàng)股东返还现金。日本(běn)多(duō)年的公(gōng)司(sī)治理改革已开始见效，这项改革最初由(yóu)已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的(de)派(pài)息已大幅(fú)增加(jiā)，在截至今年3月的财(cái)年(nián)中，日本企业宣布的回购(gòu)规模已飙升至(zhì)9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债(zhài)表上有净(jìng)现金(jīn)，而美国的这一比例只(zhǐ)有(yǒu)20％多一点；东证指数成分股公司中约(yuē)有(yǒu)54％的公司股(gǔ)价(jià)低于(yú)每股账(zhàng)面价值，而标(biāo)普500指数成分(fēn)股中这一比(bǐ)例仅为7％。单从市净率等估值指标来看，这就为日本(běn)股市(shì)提(tí)供了更坚实(shí)的底部和(hé)更高的(de)上(shàng)限(xiàn)。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变股价跌(diē)破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还请求上市企业在意识(shí)到资本(běn)成本的前提(tí)下推进(jìn)经营并公(gōng)布改(gǎi)善(shàn)方案等。

　　与此(cǐ)相(xiāng)呼(hū)应的行(xíng)动已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会(huì)社推(tuī)出(chū)了力争(zhēng)“早日(rì)实现(xiàn)市净(jìng)率超过1倍”的(de)中期经营计划和股(gǔ)票回(huí)购，股价随后大涨近4成。清(qīng)水建(jiàn)设株(zhū)式(shì)会(huì)社4月(yuè)下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元的股票回购和积极(jí)压缩政策性持股的方针(zhēn)，该公司股(gǔ)价(jià)随后(hòu)上(shàng)涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在内的日本龙头企业在近(jìn)期公布财报时，也均宣布了新的(de)股票回购(gòu)计(jì)划。不少(shǎo)分析师预计，到今年5月(yuè)底，各日本上市公司的(de)回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表(biǎo)示(shì)：“（东京证交所）主题正引起许多海外(wài)投资(zī)者(zhě)的(de)共鸣，他(tā)们开始看(kàn)到这方面(miàn)的有利证(zhèng)据(jù)。在(zài)交易(yì)所这(zhè)些变化(huà)的推动下，许多公司正(zhèng)在回购(gòu)股(gǔ)份，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在定(dìng)期公开会议之前(qián)与股东进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京(jīng)证交所的(de)鼓励(lì)意(yì)味着“过去(qù)两年在这方(fāng)面发生的(de)事情(qíng)比过去30年还要多”，这是(shì)股市(shì)充(chōng)满活力(lì)表现的最(zuì)大单一原因。他们对提高(gāo)股(gǔ)本(běn)回报率有着坚(jiān)定的态度，希望(wàng)市值(zhí)上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依然宽松的货(huò)币政(zhèng)策和日本相对(duì)稳健的经(jīng)济基本面，显(xiǎn)然也(yě)对(duì)日股的(de)表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行长植田(tián)和男(nán)上(shàng)月已(yǐ)走马(mǎ)上任，但日本(běn)央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便(biàn)日本通(tōng)货膨(péng)胀率超过(guò)了央行2％的(de)目标，但植(zhí)田和男依然强调(diào)，“还不(bù)能(néng)放心地说(shuō)通胀(zhàng)（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相比(bǐ)之下(xià)，欧美央行今年上半年还在持(chí)续加息，并已被(bèi)迫在物价与(yǔ)经济稳定(dìng)之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下依然处于能(néng)让(ràng)海外(wài)投资者(zhě)放心购(gòu)买的状态。

　　日本宏观经(jīng)济的(de)表现目前(qián)也相(xiāng)对更为稳健。日(rì)本内阁府17日公布(bù)的数据显示，今(jīn)年前三个月日本(běn)国(guó)内生产总值（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三(sān)个(gè)季度(dù)以来新(xīn)高。

　　日(rì)本(běn)国家旅(lǚ)游局表示，受益(yì)于中国放宽旅(lǚ)行限(xiàn)制，4月商务和休闲外(wài)国(guó)游客人数从此前的(de)182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在报告中指(zhǐ)出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日(rì)本央行(xíng)持(chí)续宽松等积极(jí)因素，日(rì)本这个(gè)世界第三大经济(jì)体的前景十(shí)分强劲。

　　值得一(yī)提的(de)是，从(cóng)经济gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa(jì)合作与(yǔ)发展组织的经济前景指(zhǐ)数来看，日本目前是七国集团中(zhōng)唯一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在线(xiàn)经纪商(shāng)Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的(de)业绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽(qì)车行业预计(jì)利润将增长。以内需(xū)为(wèi)导向的企业正受益于入境(jìng)游增长(zhǎng)的前(qián)景，而大型银行也获得了丰厚的收益(yì)。预计日本股市到今年年(nián)底将进一步上涨10％或更多(duō)。

　　里昂(áng)证券(quàn)也认(rèn)为，日本股市今年(nián)的涨势或将(jiāng)延续下去，因盈利增长、股票回购和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公(gōng)司治理(lǐ)的改(gǎi)善均提振了市场，而企业(yè)财报的不俗表现或(huò)有望成(chéng)为最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa