昨夜(yè)，美国(guó)银(yín)行股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘商品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)再(zài)次大跌，导致美国国(guó)债价(jià)格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再完(wán)全(quán)押注美联储(chǔ)会(huì)再加息25个(gè)基点。6月的美联储利(lì)率掉(diào)期合约(yuē)目前反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率高(gāo)出20个基(jī)点(diǎn)，这暗(àn)示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅降低加(jiā)息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加(jiā)，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属(shǔ)全(quán)线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称(chēng)，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没(méi)有任何(hé)要求和条件的(de)情况(kuàng)下(xià)打(dǎ)消违约的(de)可(kě)能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公布(bù)了一项将债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违(wéi)约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务(wù)上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增(zēng)加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项。

　　早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每(měi)一代人都要(yào)经历为了民主挺身(shēn)而(ér)出(chū)的时刻，为了他们的(de)基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我们完(wán)成这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目(mù)前(qián)拜登在(zài)民主(zhǔ)党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年龄(líng)可能受(shòu)到“持(chí)续而激烈早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第(dì)二任期(qī)结束时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布的一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄(líng)是(shì)一个主(zhǔ)要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关(guān)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜(tóng)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的(de)第一个交易日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在(zài)各期货(huò)持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据相应股指期货的交易(yì)保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格(gé)走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是(shì)短期二(èr)次(cì)育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是来(lái)自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分(fēn)区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消(xiāo)息(xī)稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因(yīn)此(cǐ)周二(èr)期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位(wèi)，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的(de)存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪(zhū)数量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化(huà)占(zhàn)比(bǐ)得到明(míng)显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年(nián)同期(qī)，产能较为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻(dòng)品库(kù)存(cún)持续攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差恢(huī)复(fù)，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为(wèi)持续向好(hǎo)发(fā)展态势，政策引导及(jí)市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是(shì)，实际(jì)需求却一直不温不火。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要(yào)在于(yú)冻(dòng)品(pǐn)入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走(zǒu)量看并未出(chū)现明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度气(qì)温(wēn)升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回(huí)归(guī)至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业出栏(lán)计划(huà)或(huò)继续增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大(dà)于(yú)求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺(t早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗ǐng)价，支撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价(jià)将重回(huí)供(gōng)需基本面。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经(jīng)提(tí)前反(fǎn)映了市(shì)场情绪(xù)。建(jiàn)议投资者(zhě)控制(zhì)仓(cāng)位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不(bù)改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二(èr)次(cì)育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一(yī)季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存栏数据(jù)推算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概率环(huán)比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备(bèi)持(chí)续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日(rì)下滑，并触及约(yuē)一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端(duān)的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对(duì)于第(dì)二波(bō)新冠疫情可能(néng)到来从而降低国内需(xū)求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下(xià)滑(huá)。”国联(lián)期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期(qī)货日报记(jì)者(zhě)，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等海外(wài)经验(yàn)，第二波疫情的波(bō)及范围(wéi)预计(jì)很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从相(xiāng)关(guān)因(yīn)素的梳理来(lái)看(kàn)，目前(qián)处(chù)于(yú)短多长空的局(jú)面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时(shí)期货油脂(zhī)分析师(shī)孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后(hòu)市(shì)场延续(xù)了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期(qī)现(xiàn)货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨(jù)大的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏(piān)宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得到(dào)强(qiáng)化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要(yào)进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则(zé)继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作(zuò)日较少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库存预(yù)计开始小幅度(dù)累库，且随(suí)着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库(kù)压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或(huò)维持承压回(huí)调(diào)走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内食用油峰值库存问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食(shí)用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已(yǐ)经走(zǒu)负的(de)国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一(yī)步(bù)好转，需求有望回升(shēng)，国(guó)内棕(zōng)榈油继续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显，印尼(ní)次(cì)之(zhī)。如果出(chū)现(xiàn)持续干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑(chēng)。国内贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港数(shù)量将明显减少。在此基(jī)础上，随(suí)着天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性(xìng)回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍可能加速去(qù)化。长期市(shì)场(chǎng)对于(yú)未来(lái)供应充裕的预期基本(běn)一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增(zēng)产(chǎn)周期(qī)，供(gōng)应增加而出(chū)口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地存(cún)在累库预(yù)期。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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