金融界5月22日消息(xī) 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新(xīn)高(gāo)，同(tóng)时也是(shì)自日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表(biǎo)示日(rì)本(běn)可能正接近(jìn)十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日(rì)本股市(shì)爆发(fā)，海外资(zī)金是(shì)不可或缺的(de)力量(liàng)。数据(jù)显示，海外投资(zī)者对日本(běn)股票需求稳健。根(gēn)据日本交(jiāo)易所集团，4月(yuè)海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的(de)外国(guó)人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是(shì)日本股票(piào)的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特(tè)的(de)出(chū)手，成为日(rì)本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本(běn)前(qián)五大贸(mào)易公(gōng)司每(měi)家(jiā)略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露(lù)之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据(jù)披露(lù)可以看(kàn)出，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本(běn桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门)持有的股票比在(zài)美国以(yǐ)外任何其他国家(jiā)都多。今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投(tóu)资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决(jué)定其实非常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们(men)可能和这五家(jiā)公(gōng)司都(dōu)有(yǒu)过业(yè)务来往。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够支付不(bù)错(cuò)的分红，在(zài)某些情况下(xià)也会回购股票，我们(men)也(yě)能(néng)很好(hǎo)地理解他(tā)们所拥有的一大(dà)堆(duī)业务，同时我(wǒ)们还(hái)能通(tōng)过融资(zī)解决汇率风(fēng)险问题。所以我(wǒ)们(men)就(jiù)开始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因是为了向这些公(gōng)司介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班(bān)人），因(yīn)为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今(jīn)看，提前三年布(bù)局(jú)的巴菲(fēi)特(tè)已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其(qí)他大佬也(yě)在(zài)紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访(fǎng)日本东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些(xiē)时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日(rì)经(jīng)中文网，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月）合并(bìng)财报(bào)（国际会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的(de)合计净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国(guó)著(zhù)名(míng)投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持(chí)股的(de)2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到了巴菲特宣布(bù)持(chí)有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国(guó)苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在(zài)研报(bào)中指出在过(guò)去的三十年中，日(rì)本(běn)经(jīng)历(lì)了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也(yě)被(bèi)认为将会(huì)撤离(lí)世界舞台的中(zhōng)心。但(dàn)其并(bìng)没有完全(quán)失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，在国(guó)际格局大变化的(de)背景(jǐng)下，日(rì)本经济的边际(jì)变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地(dì)缘政治(zhì)格局下，日本在亚太(tài)格(gé)局中扮演了更加重要的(de)角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中(zhōng)野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的(de)重(zhòng)要变量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我们(men)也会(huì)发现(xiàn)日本的(de)设备投资开始进入加速期，这背(bèi)后有(yǒu)产业自(zì)身发(fā)展的(de)原因，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本相对稳定(dìng)甚(shèn)至略显僵化的(de)政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑(huá)趋势固(gù)然不可(kě)避免(miǎn)，但良好的医疗(liáo)体系以(yǐ)及人工(gōng)智能的发展，也意味着劳(láo)动(dòng)力萎缩(suō)的风险在(zài)一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业(yè)经(jīng)营(yíng)能力的改善(shàn)和(hé)价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成(chéng)为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变大量个股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本和(hé)股价经(jīng)营要求(qiú)》要(yào)求上(shàng)市公(gōng)司提(tí)高企业价(jià)值和(hé)资本效率从(cóng)而提升(shēng)股(gǔ)价后，日本(běn)股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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