今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jī公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品n)经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市(shì)场将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年(nián)持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多的(de)龙头(tóu)公司可能会(huì)出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意愿提(tí)升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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