分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持(chí)有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特(tè)征的其他(tā)条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合(hé)规性(xìng)，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能(néng)力(lì)水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人(rén)的(de)高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的(de)规(guī)模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也(yě)做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督促(cù)基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风险泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

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