今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机(jī)遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明(míng)星基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业在(zài)人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益(yì)基(jī)金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工智(zhì)能领域的(de)研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极(jí)回报基金一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能(néng)领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信(xìn)息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四(sì)季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接(jiē)即将到来的(de)科(kē)技(jì)大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的(de)两大(dà)细(xì)分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季(jì)度(dù)库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。而算力几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进(jìn)制(zhì)程。虽然(rán)美国(guó)的(de)制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成(chéng)了(le)一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。这一业(yè)绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基(jī)民热议的(de)话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理(lǐ)规(guī)模超(chāo)过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金(jīn)一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云计算和人工智能领域(yù)提(tí)提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的(de)解决方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴(xīng)全耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当年(nián)弱市(shì)环境(jìng)下斩(zhǎn)获(huò)超47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思(sī)路(lù)和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股(gǔ)票市值(zhí)占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信(xìn)息技术、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务(wù)、中国民(mín)航信息(xī)网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度(dù)相(xiāng)对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现(xiàn)了(le)较为(wèi)显著(zhù)的(de)偏离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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