财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士(shì)政府撮(cuō)合(hé)瑞银与瑞信合并近两个(gè)月后，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问题终(zhōng)于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和(hé)非洲地区的(de)信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称(chēng)，由11家买(mǎi)方机(jī)构、卖方(fāng)银行和(hé)做市商(shāng)组成(chéng)的(de)委员会一(yī)致投票通过了上述决议。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，瑞(ruì)信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有出现(xiàn)在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题的市场参(cān)与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债(zhài)券(quàn)应该与CDS合约所依据(jù)的参考债券（次(cì)级(jí)债）具(jù)有同等地位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年(nián)到期的瑞(ruì)信英镑次级(jí)债作为标准参(cān)考债务。

　赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先(xiān)一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府(fǔ)干预的信(xìn)贷(dài)事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级(jí)债的持有人是相较(jiào)于(yú)AT1债券的优先债(zhài)权人。同时(shí)在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义务(wù)”。周三的文件中，决策委员会(huì)没(méi)有对(duì)AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出(chū)任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了(le)大量(liàng)此类(lèi)债券(quàn)持有人的诉讼。一些投(tóu)机者也在(zài)市场(chǎng)上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场(chǎng)较为(wèi)常(cháng)见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉(diào)期的作用是在(zài)信(xìn)贷事件（违(wéi)约、重组、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的金(jīn)额通常等于(yú)参考资产的面值(zhí)减去违约后的市场价值。各个区(qū)域(yù)的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决(jué)定在这个(gè)赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读地区是否发(fā)生(shēng)了信(xìn)贷衍(yǎn)生品合约(yuē)中(zhōng)定(dìng)义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清(qīng)算公(gōng)司（D赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读TCC）的数(shù)据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区(qū)分(fēn)优先(xiān)级债务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二(èr)提交(jiāo)给美(měi)国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信(xìn)预计(jì)将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部分的损(sǔn)失(shī)将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意(yì)味着收(shōu)购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从(cóng)去(qù)年(nián)10月开(kāi)始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略委员(yuán)会就已经开始评估瑞信的(de)状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后(hòu)仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的要(yào)求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳将(jiāng)在合并(bìng)交易(yì)完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的(de)未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运(yùn)营(yíng)。

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