钠(nà)电池(chí)产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投(tóu)资，传艺(yì)科技是(shì)真跨(kuà)界(jiè)还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题(tí)莫过(guò)于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速(sù)飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺(yì)科技(jì)如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持(chí)续下(xià)行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别(bié)等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局(jú)。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过(guò)全(quán)资子公司江苏智纬(wěi)电子(zi)科技有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业(yè)、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司(sī)持(chí)股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及(jí)待召开电话(huà)会议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人(rén)投资者披(pī)露跨界钠(nà)电的(de)各种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科(kē)技(jì)钠电(diàn)池(chí)项目中试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传艺(yì)科技开始有意无(wú)意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露(lù)后录得(dé)大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司(sī)迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对(duì)外发布钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的(de)重大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通(tōng)过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易所关注函(hán)回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入类(lèi)设备(bèi)和(hé)印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机(jī)电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营(yíng)规模不(bù)断(duàn)扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿(yì)元；截(jié)至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目(mù)的(de)自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电(diàn)项目时(shí)自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科(kē)技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划的(de)一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的(de)联合银团申请(qǐng)不(bù)超过(guò)20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛(tài)媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电(diàn是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗)项目(mù)真如(rú)邹伟民在(zài)近(jìn)日(rì)的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再(zài)买账，除(chú)了资金实力有限公司外(wài)，核(hé)心还在其大干(gàn)快上(shàng)后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化(huà)是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池(chí)与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时(shí)代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先在两轮电动(dòng)车(chē)和低速电(diàn)动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除(chú)了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外(wài)，并(bìng)未(wèi)官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单(dān)下游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电(diàn)动工(gōng)具等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公(gōng)司(sī)已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开(kāi)展送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进行回复。至于具(jù)体的客户名(míng)称和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业(yè)部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布(bù)数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自信，其在(zài)调研记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推到(dào)台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价格均(jūn)价(jià)已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持续(xù)下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池(chí)商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳(yáng)明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发(fā)展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经优于(yú)钠电(diàn)池(chí)。今年(nián)碳酸(suān)锂价格(gé)在20万(wàn)以下(xià)时，锂电(diàn)池(chí)对钠(nà)电(diàn)池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完(wán)善(shàn)后，规模量(liàng)产(chǎn)后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材料(liào)价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)降本空间有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临(lín)界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化(huà)完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子(zi)电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及(jí)以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电池的企业(yè)都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业(yè)园(yuán)区核心(xīn)区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺(yì)科(kē)技(jì)变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投(tóu)入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更(gèng)募投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及建成项目实际效益与预计(jì)天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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