编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科(kē)技一众赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的(de)调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州(zh公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表ōu)老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和(hé)新能源(yuán)在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的(de)一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然(rán)持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利(lì)用次(cì)高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在(zài)上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药(yào)”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也(yě)是一家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的(de)类(lèi)型。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业(yè)一(yī)样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路依(yī)然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其(qí)基(jī)金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来(lái)，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股(gǔ)从上(shàng)一季的(de)第三(sān)重仓升至第二重(公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表zhòng)仓，不过中国(guó)电信却(què)退出(chū)了(le)前(qián)一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这(zhè)一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视(shì)外(wài)，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的(de)均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件(jiàn)等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的(de)信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜(yí)斌，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是(shì)他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他(tā)所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季(jì)度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上(shàng)的(de)布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对(duì)收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示(shì)，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽(suī)然(rán)很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工(gōng)安(ān)全(quán)混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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