金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种(真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议(yì)、签署(shǔ)协议真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态类型等(děng)事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其(qí)正式发布(bù)后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资(zī)范围是什真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清算要求(qiú)的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互(hù)换通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港证监会(huì)认可(kě)的境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需(xū)要申请获得场外(wài)结(jié)算公司(sī)清算会员资(zī)格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其(qí)综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构(gòu)如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖(mài)方(fāng)的(de)买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间将不再(zài)存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针对(duì)双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池(chí)独(dú)立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各(gè)自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额度管理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基(jī)于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币(bì)资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体应(yīng)当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全(quán)部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时(shí)调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人(rén)民币购售业务(wù)的相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇(huì)的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套(tào)业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制订配套(tào)的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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