今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资(zī)本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大(dà)，提升市(shì)场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资(zī)本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技(jì)引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新(xīn)央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人(rén)和(hé)机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系(xì)对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要(yào)作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域(yù)大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的(de)资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量(liàng)的(de)提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资(zī)部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看先(xiān)，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其(qí)经(jīng)济地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这(zhè)一(yī)投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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