财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后(hòu)，与这次(cì)事件有关的一个(gè)重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由(yóu)11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方银(yín)行和做市商组成的委员会一致(zhì)投票通过了上述决(jué)议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英(yīng)镑(bàng)次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁定，并(bìng)没有发生“政(zhèng)府干预(yù)的信(xìn)贷(dài)事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名(míng)条款和(hé)担保条件，次级(jí)债(zhài)的持有(yǒu)人(rén)是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人。同(tóng)时在2014年(nián)的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的(de)文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做(zuò)出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也(yě)引(yǐn)发了大(dà)量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思融市(shì)场较为常见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期的(de)作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的(de)金额通常等于参(cān)考资产的面值减去违约后(hòu)的(de)市场(chǎng)价值。各个区(qū)域(yù)的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决(jué)定在这个地区是否发生了信(xìn)贷(dài)衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名(míng)义总量(liàng)超(chāo)过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区(qū)分优(yōu吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思ff0000; line-height: 24px;'>吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思)先级债务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银(yín)公布了接手瑞(ruì)信的最(zuì)新评估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出(chū)。不过这(zhè)部分的损失(shī)将会由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味(wèi)着(zhe)收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价(jià)值。

　　这(zhè)份文(wén)件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略(lüè)委员(yuán)会就已经(jīng)开始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今(jīn)年2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳(nà)将在合并(bìng)交易完成后(hòu)加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独(dú)立运营。

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