昨天深(shēn)夜，美国债务上(shàng)限谈(tán)判突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美(měi)国共(gòng)和党债务(wù)上限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门会(huì)议，但会议开始后(hòu)不久就突(tū)然离开。格雷(léi)夫(fū)斯说(shuō)：白宫谈判代(dài)表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不(bù)知道双(shuāng)方是否(fǒu)会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出(chū)后，三大(dà)美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔传出了(le)有望暂停(tíng)加息(xī)的鸽派信号。鲍(bào)威(wēi)尔称，银行业的压力(lì)可能影响联(lián)储的利率路径(jìng)，若源于银行业(yè)危机的信(xìn)贷环境收(shōu)紧(jǐn)导致经济(jì)放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的(de)高位。

　　交易(yì)员目前预(yù)计(jì)，美联储6月份加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一(yī)天(tiān)前的(de)35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易员预计美联储(chǔ)下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔的讲话相比，交(jiāo)易员(yuán)似乎(hū)更受债务(wù)上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅速(sù)远离他讲(jiǎng)话前所创的(de)两(liǎng)个月来高位，一度较高位(wèi)回落超过10个(gè)基点；美元(yuán)指数刷(shuā)新日低，加(jiā)速跌离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结束后(hòu)，美债收益率逐(zhú)步回升，全天攀升(shēng1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱)收官，美股和美(měi)元的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开低走，受债务(wù)上限谈(tán)判暂停拖累三大(dà)股(gǔ)指(zhǐ)盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指收跌(diē)约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走(zǒu)势分化，蔚来(lái)涨(zhǎng)超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周(zhōu)跌超(chāo)9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三(sān)周连跌(diē)势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一周(zhōu)前水(shuǐ)平，都(dōu)止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅(fú)，在(zài)连涨两周后(hòu)连跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月原油期货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌(diē)。

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)今(jīn)晨(chén)六点(diǎn)，有(yǒu)最新消息(xī)称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵(dǐ)达会(huì)场，准备继续(xù)进行债(zhài)务上(shàng)限谈(tán)判。

　　美国国会众议院(yuàn)议(yì)长麦卡锡(xī)表示(shì)，共和党人将于北(běi)京时(shí)间今天(tiān)上午(wǔ)重返谈判桌，恢复(fù)债务(wù)谈(tán)判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债(zhài)务(wù)上限(xiàn)解决(jué)不了任(rèn)何问题(tí)，将阻止拜(bài)登推(tuī)动的(de)增加政府开支(zhī)行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国(guó)财政部现(xiàn)金余额截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿(yì)美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还(hái)剩(shèng)下921亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱0亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可能无(wú)需(xū)继续加息

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨(chén)），美联(lián)储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的(de)小组讨(tǎo)论(lùn)。市场关注(zhù)他提供的利(lì)率路(lù)径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美(měi)国(guó)通胀远远高于(yú)我们2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通胀重(zhòng)返目(mù)标2％的(de)承诺(nuò)，物(wù)价稳(wěn)定是经济(jì)保持强劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍威尔同(tóng)时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于支(zhī)持(chí)6月会(huì)议(yì)暂不(bù)加息，而且银(yín)行业危机导致的信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美联(lián)储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可(kě)能对经济(jì)增长、就业和(hé)通胀造成的负(fù)面影响，可能(néng)无需（继续(xù)）加息至那么高的水平就能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对(duì)经济增(zēng)长具(jù)有(yǒu)限(xiàn)制性(xìng)的(de)。做太(tài)多与做太少(shǎo)的风险(xiǎn)正变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡。我们面临(lín)着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以(yǐ)及近期银(yín)行业压力导致的信贷收紧程(chéng)度(dù)等多重不(bù)确定性(xìng)。有鉴(jiàn)于(yú)此，美(měi)联(lián)储有能力观察更(gèng)多数(shù)据和(hé)未(wèi)来前(qián)景的演变，然(rán)后再决定可能需要提高多少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季(jì)度经(jīng)济预测的准确度通常(cháng)存在挑战，他上述提到的(de)观点及其能实现的程度也都存在不(bù)确(què)定性，理由是“未来前景(jǐng)面(miàn)临着(zhe)历史性(xìng)高企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就(jiù)货币政策应进一步收紧(jǐn)多少(shǎo)而作出决(jué)定。”

　　有(yǒu)分析(xī)称，这说明(míng)银行(xíng)业危机后(hòu)，鲍威尔(ěr)开始释(shì)放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻(bō)璃(lí)连续下(xià)行

　　近(jìn)期(qī)纯(chún)碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商(shāng)所(suǒ)发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城(chéng)期货研究所负(fù)责人(rén)闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱；二(èr)是宏观环(huán)境不乐观；三是交易(yì)者在(zài)对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华(huá)研究院(yuàn)能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各(gè)自的(de)原因并不相同(tóng)。纯碱(jiǎn)周五跌(diē)幅较大的主要原因在于远兴(xīng)投产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累(lèi)库(kù)，可见下游的(de)持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到(dào)港5万(wàn)吨(dūn)，对供需关系(xì)也存在一定的影响。在现货松动、投(tóu)产预(yù)期、库存(cún)累库(kù)的影响下(xià)，纯碱(jiǎn)价格持(chí)续(xù)下滑。

　　“而对于(yú)玻(bō)璃，主要(yào)原(yuán)因在于前(qián)期（3月和4月）需(xū)求较旺(wàng)，下(xià)游(yóu)补库(kù)至环比高位(wèi)。”他说(shuō)，短(duǎn)期价格(gé)松动，中下游的(de)备货(huò)情(qíng)绪(xù)出(chū)现一定(dìng)的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因(yīn)此产销出(chū)现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱(ruò)的(de)局面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文(wén)敏具体介绍(shào)，纯(chún)碱方面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴(xīng)能源(yuán)新(xīn)增投产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号线正式点火，新增天(tiān)然碱(jiǎn)产能(néng)150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月(yuè)点火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱，3B号线原(yuán)计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大量新增产能(néng)和(hé)低成本纯碱的叠加作用下持(chí)续走低(dī)，周五又(yòu)逢远兴能源点火的信息(xī)落地，市场看空情绪(xù)高涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍(shào)，纯碱的供(gōng)需(xū)结构在9月会发(fā)生变化，这是市(shì)场早(zǎo)已(yǐ)预(yù)期的，市场也已充(chōng)分计价，这一点从9月合约的深(shēn)贴水(shuǐ)可以得到验证(zhèng)。在这(zhè)个供需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货(huò)价格也出(chū)现崩塌，这一点(diǎn)从(cóng)近月(yuè)合约(yuē)的跌幅和现货向期货回归(guī)的方式收敛(liǎn)基(jī)差上(shàng)可以得到(dào)验证。

　　而(ér)玻(bō)璃方面，江文(wén)敏表示，近期市(shì)场主要交易点是需(xū)求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升。因(yīn)为玻璃(lí)深加工厂缺乏强有力的(de)订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比(bǐ)减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历(lì)史数(shù)据来看，原片库(kù)存偏高，补(bǔ)库意愿相比(bǐ)4月降低。从(cóng)玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河地(dì)区(qū)产销数据平均为65％，湖北地(dì)区产(chǎn)销数据平均(jūn)为73％，华东(dōng)地区(qū)产销(xiāo)数(shù)据平均为(wèi)82％，相比于3月(yuè)及4月的(de)数据，5月份(fèn)产销数据大(dà)幅(fú)下(xià)滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月减少(shǎo)日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比(bǐ)较弱，主要是高库(kù)存和(hé)低需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下(xià)旬玻(bō)璃价格在去库(kù)逻辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹，但(dàn)反弹后利润(rùn)改善很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰(shuāi)退预期(qī)、国(guó)内经济复苏(sū)不及预期的背景下，整个(gè)工业品(pǐn)价格承(chéng)压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌(dí)不过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在做强弱对(duì)冲(chōng)，而(ér)纯(chún)碱和玻璃正是(shì)空头配置，强化了二(èr)者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或(huò)将持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注检(jiǎn)修是(shì)否能带来(lái)现货价格短期(qī)的(de)企(qǐ)稳(wěn)，但中长期(qī)价格下跌至成本线(xiàn)为大概率事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投(tóu)产(chǎn)后必然走向(xiàng)过剩(shèng)，而短期检修(xiū)的兑(duì)现(xiàn)有限，因此检修(xiū)仅(jǐn)为长期趋(qū)势下的扰动(dòng)，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋(qū)势(shì)预计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待的则是中(zhōng)下游的备货(huò)意愿(yuàn)何时(shí)能够起来：一是(shì)等待下游的原料库存(cún)消耗，二是对未来的需求是否(fǒu)存在旺季的预期(qī)。短期来看，下游以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期库存(cún)为主(zhǔ)，需求缺乏弹(dàn)性，价格(gé)预期偏弱(ruò)。后市关注在需(xū)求(qiú)存在缺口的情形下，7月订单(dān)是(shì)否(fǒu)依旧具(jù)有连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始(shǐ)冲击成(chéng)本，或是供需上有重大改(gǎi)变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或使(shǐ)得低位(wèi)波(bō)动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是(shì)基差不(bù)再是(shì)以(yǐ)现货下跌方式来修复(fù)；二是月供需(xū)预期博弈相(xiāng)对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分(fēn)品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍将维(wéi)持弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注远兴能源(yuán)的后续投(tóu)产进(jìn)展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后续投产推迟(chí)，则盘面(miàn)或将维(wéi)稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或(huò)将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市(shì)弱势(shì)也将继续保持，中长期(qī)则视终(zhōng)端需求变动来(lái)判(pàn)断是否(fǒu)维持(chí)弱势(shì)，可重点关注下游深加工订单(dān)情况、地产施工端情(qíng)况。若后期地(dì)产施工(gōng)端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量(liàng)将抬升，下游深加(jiā)工订单数(shù)量也将(jiāng)因此抬升，盘面或维稳。

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