昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商(shāng)品(pǐn)期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三(sān)大指数(shù)集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共和(hé)银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低(dī)。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押注(zhù)美(měi)联储(chǔ)会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映出(chū)，央(yāng)行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦(bāng)基金利(lì)率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加(jiā)息几乎(hū)是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场对利率见顶后(hòu)美联储降息(xī)的(de)押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约(yuē)几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白(bái)宫称：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和条件的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务上限上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国(guó)会(huì)不提高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限(xiàn)是国(guó)会的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷(dài)市场(chǎng)的恶(è)化(huà)，政府(fǔ)将可(kě)能无(wú)法向军人家庭和依赖(lài)社会(huì)保障(zhàng)的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞(jìng)选连(lián)任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登正式宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的连任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激(jī)烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要(yào)经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的基本自由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这(zhè)项任(rèn)务。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民(mín)主党(dǎng)内部宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗(bù)没有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为(wèi)拜登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公(gōng)布劳动节(jié)期间有关(guān)工(gōng)作安排(pái)，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘结算时(shí)，黄金期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时(shí)，国(guó)际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢(huī)复至调整(zhěng)前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变(biàn)。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在(zài)各期货持(chí)仓量最大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边无(wú)连续报价(jià)的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出现单边市(shì)的第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整系数根据相应(yīng)股指期(qī)货的交易保证(zhèng)金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)工(gōng)业硅品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师(shī)孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的(de)主要(yào)原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段(d宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗uàn)性(xìng)触底。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分区域二次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策(cè)消息稳市信(xìn)号相对(duì)强烈(liè)，期现货(huò)价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注入(rù)升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成(chéng)本附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面(miàn)减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期货生(shēng)猪分析(xī)师(shī)蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预(yù)期(qī)，供应(yīng)偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不(bù)会出(chū)现生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各(gè)月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出(chū)栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年(nián)同期(qī)，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为主(zhǔ)的(de)生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存(cún)来看，随(suí)着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库存水平(píng)将抑(yì)制(zhì)猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为(wèi)持续向好发展态势，政策(cè)引导及市场预(yù)期向好，加上(shàng)居(jū)民收(shōu)入(rù)增(zēng)加、消费意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪(zhū)的需求大概率(lǜ)将(jiāng)回(huí)归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示(shì)，此次需求好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实(shí)质(zhì)性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温(wēn)升(shēng)高，需求(qiú)逐步降低(dī)，预(yù)计需求(qiú)再次(cì)回归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到(dào)5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于供(gōng)大于(yú)求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落(luò)为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假前，终端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经提前(qián)反映了(le)市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来(lái)看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改(gǎi)，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好(hǎo)于一季度(dù)。按照官方能繁(fán)存(cún)栏(lán)数(shù)据(jù)推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过度(dù)去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操(cāo)作上，建议(yì)养殖端(duān)锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化(huà)多集(jí)中在需求(qiú)端的(de)扰(rǎo)动(dòng)，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为盘(pán)面带来(lái)了(le)压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内需求的(de)担(dān)忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货农(nóng)产品事业(yè)部分析师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将(jiāng)小于第(dì)一(yī)波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回(huí)归(guī)基本面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理(lǐ)来看(kàn)，目前(qián)处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延续(xù)了(le)产地(dì)未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季(jì)节性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产区未来(lái)整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下(xià)降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和(hé)竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度对(duì)棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季(jì)节性(xìng)增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份(fèn)处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前(qián)景不(bù)佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压回(huí)调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨(dūn)，处于(yú)季节性中性(xìng)位(wèi)置，其中(zhōng)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未(wèi)解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油总库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目(mù)前(qián)已经(jīng)走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油近月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温(wēn)升高(gāo)及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥(zào)天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口(kǒu)利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽(suī)可(kě)能有(yǒu)影响，但(dàn)无法(fǎ)改(gǎi)变消(xiāo)费逐步(bù)恢复(fù)的大(dà)势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求(qiú)较差，未来产地存在累库(kù)预期(qī)。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因素(sù)对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价格(gé)或以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏(piān)弱(ruò)，价格(gé)重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗