5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了(le)截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的(de)买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总(zǒng)市(shì)值中的(de)占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多(d苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗uō)。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许(xǔ)在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的(de)操作中(zhōng)，最(zuì)为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无(wú)太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护(hù)城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原(yuán)有(yǒu)的留(liú)学(xué)等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数(shù)据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)的(de)金(jīn)融数据(jù)大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷(dài)则(zé)是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗控(kòng)制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量(liàng)资金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符(fú)合(hé)他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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