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　　美联(lián)储布拉德(dé)：利率可能需要进一(yī)步提高

　　周(zhōu)五(wǔ)，圣路易斯联(lián)储行(xíng)长布拉德表示，决策者(zhě)可能不得不(bù)进一步提高利(lì)率以给通(tōng)胀降温，但他(tā)补充称，自己将观望一定时间，看看(kàn)经(jīng)济数据表(biǎo)现再决定6月应该采取(qǔ)何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的激(jī)进(jìn)政策遏制了(le)通胀的上升，但(dàn)目前还不清楚通(tōng)胀是(shì)否处于通往2％的道路(lù)上。” 布拉德(dé)表(biǎo)示，需要(yào)看(kàn)到(dào)“通胀实质(zhì)性下降”才(cái)能确(què)信没有必要加息。

　　布拉德还表示(shì)，他认(rèn)为美联储仍(réng)然可以实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)，在不触发经(jīng)济严重下滑的情况下帮助通胀率回(huí)到(dào)2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入衰(shuāi)退(tuì)，但(dàn)这不是基线情景。我(wǒ)认为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软，通胀下(xià)降。”布(bù)拉(lā)德说。

　　布拉德是美联(lián)储决策者(zhě)中鹰派官员的(de)代表人物，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在联(lián)邦公开市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与内(nèi)地利率互换(huàn)市场互联互通合作15日正(zhèng)式启(qǐ)动

　　中国人民(mín)银(yín)行5月5日表示，香港与内地利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)（即(jí) “互(hù)换通”）的各(gè)项准备工作进展顺利，初期先行开(kāi)通“北向互换通(tōng)”，“北向(xiàng)互换通”下的交易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和地区的境外(wài)投资者经(jīng)由香港(gǎng)与内地基础(chǔ)设施机(jī)构(gòu)之(zhī)间在交易(yì)、清算、结(jié)算等方面(miàn)互联互通的机(jī)制安排，参与内地银(yín)行间金融衍生品市(shì)场。初期可交易(yì)品种为利(lì)率(lǜ)互换产品，报价(jià)、交易及结算币种为人(rén)民币。

　　参(cān)与“北向互换通”的境(jìng)内投资者(zhě)需与外(wài)汇交易中心签署报(bào)价商协(xié)议，并(bìng)为上海(hǎi)清算所利(lì)率互换(huàn)集中清算业务(wù)的清算会员(yuán)或该(gāi)类会员的清算客户(hù)。

　　参与“北(běi)向互换通(tōng)”的境外(wài)投资者为(wèi)符合人民银行要求并完成内(nèi)地银行间(jiān)债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的(de)境外(wài)机构投资(zī)者，并经外汇交易中心(xīn)开通“北向互换(huàn)通”交易权限。拟(nǐ)申请开通“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易权限(xiàn)的境外投资(zī)者(zhě)需(xū)同时申请成为场外(wài)结算(suàn)公司(sī)的(de)清算会员或(huò)该类会员的清算客户。

　　初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民币，清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币，后续可根据市场(chǎng)情况适时调(diào)整额度(dù)。

　　罕见大(dà)乌龙，上(shàng)交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场(chǎng)出(chū)现“大乌龙”。原本公告(gào)停牌的(de)嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交(jiāo)易，盘中一度(dù)上涨(zhǎng)近15％。上交所发(fā)现后，于(yú)当日上(shàng)午10时(shí)10分实施停牌，并发布公告，就相关原(yuán)因进行排查(chá)。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布(bù)关于嵘泰(tài)转债(zhài)停牌及相关交易处理情(qíng)况的公告(gào)。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏嵘泰(tài)工业股份有限公司（以下简(jiǎn)称公(gōng)司）在(zài)上交所网站发布关于实施(shī)“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰转债最后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)为2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易。公(gōng)司(sī)后续(xù)分别(bié)于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发(fā)布4次提示性公(gōng)告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因(yīn)技(jì)术原因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易。上交所发现后，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实施停牌(pái)。经统(tǒng)计，嵘泰转债在匹配成交阶(jiē)段共成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券(quàn)交易规则(zé)》第一百三十(shí)条等相(xiāng)关(guān)规定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹配成交取(qǔ)消，交易无效，不进行(xíng)清算交收(shōu)。嵘泰转债(zhài)的转股和(hé)赎回不受影响(xiǎng)，正常(cháng)进行(xíng)。

　　对(duì)于该事件的发(fā)生，上交(jiāo)所深表歉意(yì)，并(bìng)将妥(tuǒ)善处置后续(xù)事宜。

　　油脂板块强势反弹(dàn)

　　在宏观利空阶(jiē)段性(xìng)出尽(jǐn)后，市场情绪有(yǒu)所(suǒ)回暖(nuǎn)，叠加油脂市(shì)场基(jī)本面迎来改(gǎi)善，“五一”假(jiǎ)期(qī)过后，油脂市场连(lián)涨两日。昨日(rì)，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜(cài)籽油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期(qī)间，伴随美联(lián)储继续加息预(yù)期以及(jí)欧美银行业危机的继续发酵，国际原油价格大(dà)幅下(xià)挫，外围(wéi)市场环境整体偏(piān)弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个基点(diǎn)，这(zhè)是本轮加(jiā)息周期的第十次加(jiā)息，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行(xíng)周四决定放慢(màn)加息步伐。在外围利(lì)空(kōng)阶段(duàn)性出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹，油脂价格在(zài)假期(qī)开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究(jiū)所油脂油料(liào)分析师(shī)巩力赫表示(shì)，在此(cǐ)轮(lún)上涨过程(chéng)中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库(kù)存连续下降(jiàng)支撑(chēng)盘(pán)面(miàn)走强，菜油紧随其后(hòu)，而豆(dòu)油因(yīn)5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期(qī)货研究所(suǒ)油脂油料分析师侯雪玲看来，油(yóu)脂市(shì)场的强力(lì)反弹是由基(jī)本面的改善推(tuī)动的。她表示(shì)，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于(yú)餐(cān)饮端的利(lì)多预(yù)期。油脂相关(guān)上市企业一季度业绩大增(zēng)，多因为销量上涨和毛利率提升共同推动(dòng)；“五一”旅游出行火爆，交(jiāo)通运(yùn)输部数据显示，假(jiǎ)期前三天日均(jūn)发(fā)送人(rén)数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮端(duān)消费亮眼(yǎn)，假期(qī)后，现(xiàn)货普遍存在(zài)一轮补库需求。未来(lái)很长一段时间，餐饮端将持续(xù)成为支撑油脂需求的重要(yào)力(lì)量。另一(yī)方面，国内大豆(dòu)压榨企业5月上旬仍出(chū)现不同程度的停机(jī)计划，市场现货(huò)供(gōng)应仍有偏紧张情(qíng)况，豆(dòu)油累库速度(dù)放缓；而棕榈油(yóu)方(fāng)面(miàn)，产地(dì)库(kù)存出(chū)现超(chāo)预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月(yuè)库存环比下降15％至264万吨，其中(zhōng)四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震产量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数据和1月几乎持(chí)平。机构预(yù)期马来西亚棕榈油(yóu)4月产(chǎn)量环(huán)比增0.9％至130万吨，出口环(huán)比(bǐ)下(xià)降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减(四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震jiǎn)少10％至(zhì)151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方面，受(shòu)到马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油库存(cún)减少的(de)预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本(běn)周累计上涨超7％。“节前马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)整体数(shù)据(jù)偏弱，出口月(yuè)度环比下降(jiàng)，且产(chǎn)量降幅不足，导致(zhì)市场情(qíng)绪略(lüè)显悲观(guān)。但(dàn)在价格(gé)持续下跌后，利空落地效应以及机(jī)构对于4月马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预估超预期下降(jiàng)的乐观情(qíng)绪，推动期价快速反弹(dàn)，而库(kù)存预(yù)估(gū)下降的原因来自于马(mǎ)来西亚(yà)国内消费需(xū)求的增加(jiā)。”中辉期货(huò)油脂(zhī)油料分析师贾晖表示，外盘带动内盘油(yóu)脂价格上行(xíng)，而豆油及菜(cài)油自身基本(běn)面供应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来(lái)一些(xiē)支(zhī)持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将起到主导作用(yòng)？四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震>

　　据外媒报(bào)道，周五(wǔ)公布的(de)一项(xiàng)调(diào)查显示(shì)，全(quán)球第二大棕榈油生产国——马来西(xī)亚截(jié)至4月(yuè)底的棕榈油库存料降至11个月以来最低水平，因产量持平且马(mǎ)来西亚国(guó)内使用(yòng)量增加(jiā)。受访的(de)九位分(fēn)析(xī)师和贸(mào)易商预(yù)估(gū)中值显示，棕榈油库(kù)存(cún)料较3月减(jiǎn)少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减少并触及2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油库存(cún)也由升转降，刷(shuā)新5个半月的最低水平。中国粮油商务网(wǎng)监测数据(jù)显示，截至2023年第(dì)17周末，国内棕榈(lǘ)油库(kù)存总量为77.9万吨(dūn)，较(jiào)上周减少4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下(xià)库存(cún)量为73.6万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较(jiào)上周减少(shǎo)0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来(lái)西亚和国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)都在下降，但原因(yīn)各有不同(tóng)。马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存(cún)下降的主要(yào)原因来自(zì)于产量的季节性减产以(yǐ)及印尼国内出口(kǒu)政策限制导(dǎo)致的棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈油(yóu)库存大幅下降，主要是受到年初国内疫情防控措施优化调整(zhěng)带来(lái)的餐饮消费(fèi)的增加，同(tóng)时(shí)豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进一(yī)步刺激了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库(kù)存下降，但由(yóu)于印尼5月(yuè)出口政策出现调整，将允许(xǔ)更多的棕榈油(yóu)出(chū)口，市场(chǎng)对(duì)于马来西(xī)亚棕榈油(yóu)5月(yuè)出(chū)口数据保持谨(jǐn)慎态度。中国(guó)和印度作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程度下降，但都(dōu)仍(réng)处于历史(shǐ)较(jiào)高水平，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑(yì)制其消费和进口积(jī)极性。”贾(jiǎ)晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说，每(měi)年的1—4月属(shǔ)于(yú)去库周期，因(yīn)产(chǎn)量处于年内低位，无法满足当月需求。今(jīn)年4月国际豆棕倒挂(guà)以及需求(qiú)国库(kù)存偏高，棕(zōng)榈油出口需求差，但依然(rán)没有扭转去库趋势。可以说，产(chǎn)量绝对水平低是去库(kù)的主要原因(yīn)。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库也(yě)是(shì)必然趋势。

　　国内方面(miàn)，侯雪(xuě)玲(líng)认为，棕榈油的去库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺价，进口利润(rùn)差，棕榈(lǘ)油(yóu)到港压(yā)力下降，月均到港量(liàng)30万吨左右(yòu)。更为(wèi)重要的是，国内油(yóu)脂餐饮需求旺盛(shèng)，随(suí)着气温升高，棕榈油使用限制(zhì)减少(shǎo)，棕榈(lǘ)油表观消(xiāo)费同比(bǐ)几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要(yào)想重新累(lèi)库，需要(yào)进口增加(jiā)，也就是说进(jìn)口利润(rùn)打开，产地让利，这至少需要产(chǎn)地库存压力(lì)明显(xiǎn)恢复才有可能。因此(cǐ)，未(wèi)来产地的(de)累库必将早于国内(nèi)，存在节奏差(chà)。

　　“从目前(qián)的市(shì)场(chǎng)情况(kuàng)来(lái)看，短期内(nèi)缺乏明(míng)显利(lì)多因素驱动，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺乏可持(chí)续性。不过，从更长(zhǎng)的(de)年(nián)度时间周期来看，在厄尔尼(ní)诺(nuò)气候的预(yù)期下，棕榈油有望逐(zhú)步进入中(zhōng)期企(qǐ)稳阶段。后续(xù)需(xū)要密切(qiè)关注厄尔(ěr)尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面对于大(dà)宗商品的影(yǐng)响仍然(rán)起到主导(dǎo)作用。那(nà)么，对于油脂(zhī)市(shì)场来说是这样吗(ma)？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾(wěi)声，欧洲央行(xíng)在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在(zài)外围利空阶(jiē)段(duàn)性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪(xù)出现(xiàn)反弹。不(bù)过，随(suí)着美联储(chǔ)会(huì)议的结(jié)束，市场(chǎng)焦点(diǎn)仍(réng)将集中在(zài)美(měi)国银行业(yè)的任何可能(néng)的风险蔓延，对此仍需保持谨(jǐn)慎态(tài)度。对于油脂来说，目(mù)前基(jī)本(běn)面仍然多空交织。当前年(nián)度加拿大(dà)油菜籽的丰产(chǎn)对国内市(shì)场的(de)压力持续存(cún)在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的预期对豆系(xì)品种带来压力(lì)，另(lìng)外国内棕榈(lǘ)油(yóu)整体库存偏高也(yě)使(shǐ)得(dé)油脂整体的行(xíng)情(qíng)难以表(biǎo)现(xiàn)得特别强势。不(bù)过，油脂的(de)估值在偏(piān)低的油(yóu)粕比和当前年度南美大豆的减(jiǎn)产预期(qī)的逐(zhú)渐兑现背景下，又显得处(chù)于(yú)偏低(dī)水平(píng)。在此情况下(xià)，油脂似乎难(nán)以表现(xiàn)出独立(lì)走势，单(dān)边行情仍将(jiāng)比较多地(dì)被宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖(huī)看来，由于(yú)美联储加息已经在市场预(yù)期当(dāng)中(zhōng)，因此对大(dà)宗商品市场(chǎng)的利(lì)空影响有限。对于油脂市场(chǎng)来说，虽(suī)然生物柴油消(xiāo)费占比不低，比如棕榈油工业消费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和食用消费各占一半，但各(gè)国(guó)生(shēng)物柴油政策(cè)比例一段时期内是固定(dìng)的，不会(huì)因为原油(yóu)及宏(hóng)观市场(chǎng)的波动，而(ér)出现生物(wù)柴(chái)油产量的大幅波动，加上(shàng)油脂食用(yòng)作为消费必需品，宏(hóng)观因素影响有(yǒu)限，因此油脂自身基本面对价(jià)格波动仍然将(jiāng)起(qǐ)到主导作(zuò)用。

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