用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段(du勿必和务必的区别勿必和务必的区别，务必是什么意思呀，务必是什么意思呀àn)营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同(tóng)向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连(lián)续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连(lián)续(xù)第(dì)三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用勿必和务必的区别，务必是什么意思呀友网络股价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披(pī)露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三(sān)季度(dù)末退出前十大(dà)股东，在此期(qī)间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财(cái)务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的(de)数(shù)智(zhì)化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全(quán)球领先的企业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正式发(fā)布了完(wán)全基(jī)于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等(děng)云(yún)产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的(de)”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过(guò)6年(nián)的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络(luò)云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主(zhǔ)要收入来源并继(jì)续扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友却还是(shì)没有(yǒu)多(duō)大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一(yī)定会面向外部(bù)市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应(yīng)出市(shì)场对(duì)用友在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财(cái)务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营(yíng)收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前(qián)，净利(lì)润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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