随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的(de)宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内(nèi)外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积(jī)极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半(bàn)年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力(lì)度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处(chù)于(yú)历史偏低的(de)位置(zhì)。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基(jī)金(jīn)经理也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利于权益(yì)市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会是(shì)震荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持(chí)了部(bù)分短期达(dá)到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期的(de)变化调整了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究(jiū)。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确(què)的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给(gěi)出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而(ér)这两个(gè)行业未来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)00后初中学历很丢人吗日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将(ji00后初中学历很丢人吗āng)如何(hé)分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可00后初中学历很丢人吗(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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