在华尔街经济学家和(hé)央行官员(yuán)争论美(měi)国经(jīng)济是否以及何(hé)时(shí)会陷入衰退之(zhī)际(jì)，大型基金经理们并没(méi)有(yǒu)坐等答(dá)案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越多的专业选股(gǔ)人士(shì)将(jiāng)资金从银行等对(duì)经(jīng)济敏感的股票(piào)中撤出，转而(ér)投资公用事(shì)业和(hé)基本(běn)消费品等在经(jīng)济低迷时(shí)期(qī)被视为具有弹性的股(gǔ)票(piào)。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示，同时做多和做(zuò)空的对冲(chōng)基金已将(jiāng)其周期(qī)性股票与防(fáng)御(yù)性(xìng)股票(piào)的比例降至(zhì)至少2012年以来的最(zuì)低(dī)水平。对于只做多(duō)的基金经理来(lái)说，他们对周期性公(gōng)司(这些(xiē)公司的命运(yùn)取决于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来的(de)最低水平。

　　这一切(qiè)都突显了(le)主动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管(guǎn)美股从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示，主动选(xuǎn)股者(zhě)“为2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对(duì)防御股的(de)比例降(jiàng)至近(jìn)10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去年不同(tóng)，当时对衰退的担忧(yōu)蔓(màn)延(yán)，主动(dòng)型基(jī)金紧紧抓住周(zhōu)期(qī)股。这一立场表(biǎo)明，人们相(xiāng)信美联储有能力通过(guò)积极的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情绪已经(jīng)消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位数据(jù)进一步证明，专业(yè)人士(shì)持续看空股市(shì)。在美国银行4月份对基金(jīn)经(jīng)理的最新调(diào)查中，现金持(chí)有量保持在(zài)较高水平，相对于股票(piào)，债券比2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开(kāi)始(shǐ)逃(táo)离时，只做(zuò)多(duō)的基金被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值得注意的是(shì)，选(xuǎn)股者的谨慎(shèn)态度与基于图表信号配(pèi)置资产的(de)计(jì)算机(jī)驱(qū)动策(cè)略形成了(le)鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市(shì)场波动性(xìng)下降，趋势追踪(zōng)基金和(hé)波动(dòng)性目标基金(jīn)等系统性资金管理公司近(jìn)几个月增加了(le)股票(piào)持有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模型最能说明这种分(fēn)歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口已降至一(yī)年区间的底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的很大(dà)一部分归因(yīn)于那(nà)些对价(jià)格不(bù)敏(mǐn一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米)感的(de)量化投资者(zhě)，他们别无选择(zé)，只能(néng)在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股市反弹是不可(kě)持续(xù)的(de)。由于(yú)标普(pǔ)500指数几(jǐ)次(cì)突破4200点(diǎn)的尝试(shì)都以(yǐ)失(shī)败告终，缺(quē)乏(fá)动能可(kě)能会限制量(li一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米àng)化基金的需求(qiú)。另一(yī)方面，新一轮(lún)的抛售可(kě)能会促(cù)使量化基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企业(yè)财报也(yě)提(tí)振股市(shì)。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩(jì)超出预期，但(dàn)目前来(lái)看(kàn)，这还不足(zú)以让美国(guó)企业重(zhòng)回增长轨道(dào)。就连美联储官员也(yě)预测今(jīn)年(nián)晚些时(shí)候会出现(xiàn)“温和(hé)衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴(jiàn)，过早地为经(jīng)济衰(shuāi)退做准备而(ér)采(cǎi)取防(fáng)御措(cuò)施，最终可能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现优异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济衰(shuāi)退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异(yì)彩，尽(jǐn)管它(tā)们的领先(xiān)地位通常会在下行周期(qī)结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济学家预(yù)计，美国经济衰退(tuì)将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米