第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手

　　金融界5月12日(rì)消息(xī) 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布的数据(jù)，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联(lián)储大概(gài)率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派(pài)站(zhàn)台的(de)情(qíng)况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临(lín)经济和(hé)政策的(de)不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的(de)最高(gāo)水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复(fù)之前难言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需关注(zhù)海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美(měi)元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等(děng)有色(sè)金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属(shǔ)性(xìng)较强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是核(hé)心建议(yì)。

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