“非农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公布后，美国国债价(jià)格(gé)盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉(lā)升，对利(lì)率(lǜ)前景(jǐng)更(gèng)敏感的两年期(qī)美债收益率(lǜ)日(rì)内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约(yuē)定价(jià)显(xiǎn)示，投资者预期(qī)的美(měi)联(lián)储7月加息(xī)几率增加，预计未(wèi)来两(liǎng)次(cì)会议期间将加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘(pán)新高。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布(bù)次日(rì)以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以(yǐ)来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和(hé)布(bù)油(yóu)均(jūn)三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和美(měi)债收益率反弹的打(dǎ)击(jī)下(xià)持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美(měi)国劳动力(lì)市(shì)场存在(zài)韧性。可以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，好于市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同时(shí)4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增就业(yè)主要(yào)集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业(yè)人(rén)数减少，私人(rén)服务行(xíng)业(yè)整(zhěng)体表现好(hǎo)于(yú)4月，生产部(bù)门就业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市(shì)场的反弹(dàn)一(yī)致，建筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业(yè)中非耐用(yòng)品生产连(lián)续三个(gè)月(yuè)就业人数减少，与制造(zào)业(yè)目(mù)前持(chí)续收缩(suō)的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业(yè)市场边际(jì)降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加(j英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思iā)44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数(shù)的增加，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的(de)最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市(shì)场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾(dùn)仍在，但随着需(xū)求(qiú)降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进(jìn)一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大(dà)概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续公布(bù)的(de)5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当(dāng)前的就业市(shì)场状(zhuàng)态(tài)可以支撑在(zài)通胀(zhàng)压力较大时继(jì)续加息。美(měi)联储利率(lǜ)会议落地(dì)前(qián)，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘整状态(tài)，预(yù)计(jì)美元(yuán)指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项(xiàng)之一是额(é)外减产约100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克(kè)+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和(hé)巴(bā)西等国(guó)家还(hái)在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们(men)左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未(wèi)能止住油价的下(xià)跌(diē)势头(tóu)。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了(le)反调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析(xī)公司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期(qī)间采取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石油市(shì)场稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以(yǐ)使市(shì)场更加平衡(héng)。他(tā)似乎(hū)支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当(dāng)时(shí)全球经(jīng)济(jì)和(hé)金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格(gé)在六个(gè)月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙(shā)尼亚总统(tǒng)的(de)联合(hé)新闻(wén)发布(bù)会(huì)上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基(jī)说(shuō)，不是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声音(yīn)，这一(yī)点(diǎn)非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国之前需(xū)要更多安全保障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保障都写(xiě)在纸上，直(zhí)到(dào)乌(wū)克兰能真正获(huò)得安(ān)全保证，有资(zī)格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报(bào)》援引知(zhī)情人士(shì)的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国(guó)领导人明确(què)表示，除(chú)非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出(chū)席7月举行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等待(dài)北约接(jiē)纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国(guó)家(jiā)持(chí)反对意见。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参议院通过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限，避免了可能出现(xiàn)的美(měi)国有史以来(lái)首次违约，使得市场避(bì)险情绪(xù)消退。同时(shí)在美联储本月会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美(měi)元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时(shí)市(shì)场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的(de)整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现(xiàn)振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息(xī)发(fā)酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)行情(qíng)上半月上(shàng)行(xíng)，下半月回调(diào)，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但(dàn)市场供多(duō)需少，终究(jiū)无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场(chǎng)传(chuán)言称(chēng)国储今(jīn)年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交(jiāo)割品博(bó)弈(yì)仍然(rán)激(jī)烈。中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师童(tóng)长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收(shōu)储(chǔ)的(de)政治、战略(lüè)意义(yì)大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大工(gōng)业(yè)原料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于(yú)全(quán)球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变的(de)国(guó)际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费(fèi)量来说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同(tóng)了(le)。因(yīn)为目前全(quán)年国产全乳的(de)最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来(lái)，如果(guǒ)国(guó)储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成立(lì)，根据(jù)交割品的供求判(pàn)断影响，再(zài)结合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格(gé)有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价(jià)格(gé)的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改(gǎi)变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下(xià)游需求(qiú)并(bìng)未(wèi)有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进(jìn)入季节性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条(tiáo)件已(yǐ)经由差(chà)变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶研究员唐(táng)逸表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积开割(gē)，预(yù)计(jì)后市仍有(yǒu)较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出仍在(zài)低位，本(běn)周以及下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降(jiàng)雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均值以下的概率较高，但(dàn)由于(yú)季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他(tā)预计后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的(de)主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院能化高级分析(xī)师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性(xìng)尚可(kě)。而内销(xiāo)市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期(qī)库(kù)存为(wèi)主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示(shì)，目(mù)前下游外(wài)贸订(dìng)单(dān)充足，加(jiā)之(zhī)内销订单(dān)缺(quē)货现象(xiàng)仍存(cún)，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大(dà)，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本面处于(yú)供需两弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同(tóng)的市场主体预期(qī)不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错的(de)，反映国内实际需求并不差(chà)。但是(shì)从汽车行业来看，由于(yú)汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市场相对疲(pí)软，价格战等负面(miàn)消息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存(cún)持(chí)续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不(bù)行(xíng)，但是其(qí)实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民(mín)币汇率(lǜ)波动；另(lìng)一方(fāng)面美联储加(jiā)息进程，以及(jí)美国银行危机和美债(zhài)上限问题(tí)等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍(réng)有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等(děng)，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随着各产区开割后(hòu)产量(liàng)逐(zhú)渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品的(de)数(shù)量。我们中(zhōng)期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素(sù)主要在需(xū)求(qiú)端。从下半年(nián)来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致(zhì)海外(wài)货(huò)源涌入(rù)国(guó)内，对国(guó)内现货端构成压(yā)力(lì)。内需方(fāng)面，春节前市场(chǎng)基于内(nèi)需复(fù)苏的(de)逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情(qíng)，但(dàn)节后(hòu)市场从交易预(yù)期开始转向交易现实，由(yóu)于国内(nèi)需求(qiú)复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格(gé)的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资(zī)金(jīn)再次做多(duō)的(de)意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思