芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业(yè)率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将(jiāng)失(shī)业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可将青年(nián)失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力(lì)的(de)下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较(jiào)高行业，但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不(bù)能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的长期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来(lái)劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在(zài)疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业率较(jiào)去年同期(qī)大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变化(huà)都不(bù)能忽(hū)视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上(shàng)升一定(dìng)是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我(wǒ)国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能(néng)忽视分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失业率的(de)分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年失(shī)业(yè)率变动的却(què)是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和失业人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年(nián)3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力(lì)总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一种观(guān)点认为(wèi)，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作(zuò)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失(shī)业主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例明(míng)显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失(shī)业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失(shī)业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学(xué)教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的(de)，这一比例(lì)在其他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教育(yù)程度也大致类似，青年人由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的受教(jiào)育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行(xíng)业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他(tā)服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业(yè)占全部青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就(jiù)业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业(yè)分布(bù)是(shì)由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较(jiào)大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济(jì)分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其(qí)他(tā)6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十年青年就业(yè)流(liú)入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列(liè)。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均(jūn)受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业的青年(nián)失业(yè)比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年(nián)就业比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数/青(qīng)年(nián)就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行(xíng)业(yè)失(shī)业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密(mì)集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)大多高于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行(xíng)业(yè)来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密集程度(dù)更高的(de)房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度(dù)复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增长的(de)症结在于(yú)服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低(dī)的生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务(wù)业就业(yè)复苏(sū)结构分化(huà)，带(dài)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人来(lái)的青年失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应届生就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的青年(nián)失业(yè)人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我(wǒ)国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能将(jiāng)步入(rù)长期(qī)下(xià)降通道，这将从(cóng)分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后(hòu)就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计(jì)出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速(sù)。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万(wàn)人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会(huì)较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回(huí)到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增长空(kōng)间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大(dà)部(bù)分青年(nián)在(zài)校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该(gāi)年龄段的(de)在校生(shēng)增加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和(hé)就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也(yě)会影响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来(lái)失业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业(yè)率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调(diào)查失业率是(shì)城镇(zhèn)就业范(fàn)围(wéi)，并(bìng)非针对全(quán)部就业(yè)人(rén)口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无(wú)特(tè)别说明，各(gè)概(gài)念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年(nián)进行两(liǎng)次(cì)全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业(yè)数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍(réng)会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差(chà)异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司(sī)

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