财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消(xiāo)费信心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对(duì)电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一(yī)季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一体化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不(bù)是一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大(dà)的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗)开采就亏(kuī)损。

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