本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士(shì)表示，流动性问(wèn)题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着公募基(jī)金加(jiā)速(sù)布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根据(j润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素ù)招(zhāo)募说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时基金外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式(shì)的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产(chǎn)品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普(pǔ)遍显(xiǎn)著(zhù)低于其他上(shàng)市板块(kuài)中业务(wù)相关(guān)度(dù)较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的(de)增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司(sī)盈(yíng)利面(miàn)达(dá)99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全(quán)年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利(lì)润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为(wèi)负外(wài)，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三(sān)位(wèi)。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业内人士(shì)认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，不(bù)过正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是(shì)市(shì)场(chǎng)本身(shēn)较差(chà)的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业(yè)数(shù)量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必(bì)要完(wán)善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四(sì)个(gè)方面。

　　一(yī)是北(běi)交所(suǒ)公司目前估值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型(xíng)企业(yè)而(ér)言是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来依然(rán)延续了较快的增长速度(dù)，发(fā)展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发(fā)布《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业(yè)务(wù)细则》和(hé)《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入(rù)中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这(zhè)个市(shì)场(chǎng)是加大(dà)了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌(pái)的公司较润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素多(duō)，其中不乏优(yōu)质的(de)个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流动(dòng)性造成(chéng)一定的(de)扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期(qī)发(fā)展(zhǎn)的基(jī)石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易(yì)市(shì)场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上市股票(piào)数量还(hái)不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不(bù)高(gāo)，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持(chí)仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精(jīng)特新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性(xìng)较大。

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