近日，有焦化企(qǐ)业发(fā)告知函(hán)称，因(yīn)亏损102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码严重(zhòng)，对于钢企提(tí)降50元/吨(dūn)的行为(wèi)暂(zàn)不(bù)接受(shòu)。

　　记者注意到，从(cóng)今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进入(rù)降价通道，5月17日，河(hé)北部分钢厂(chǎng)开启焦炭第(dì)8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起(qǐ)执行，而(ér)后(hòu)山东主流钢厂(chǎng)跟进。截至(zhì)目前，焦炭(tàn)已有8轮(lún)降价(jià)落地(dì)，港口(kǒu)准一(yī)级湿熄焦平仓价累(lèi)计下(xià)调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭(tàn)期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两个月来(lái)，焦炭(tàn)期货(huò)的下跌是宏观(guān)、产业(yè)等多因素共同(tóng)作用的结果(guǒ)。首(shǒu)先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国硅谷银(yín)行暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌(diē)，同时国内(nèi)宏观(guān)强预(yù)期在经过1—2月的(de)反复发(fā)酵后，市场(chǎng)对(duì)今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系(xì)商(shāng)品交易需求利(lì)多的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产(chǎn)业利空来(lái)自焦煤的进(jìn)口，3月份(fèn)澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并于(yú)4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也出(chū)现较大增长。根据海关总署统计，今(jīn)年3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎是近10年(nián)来的最(zuì)高水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤(méi)的大量释放削弱了国(guó)内煤企(qǐ)的议价能力(lì)，焦炭成(chéng)本支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量不断走(zǒu)高的同时，黑色(sè)终端需求表现一般，国(guó)家统计局公布(bù)的房屋(wū)新开工、施工面(miàn)积同比大幅回落，继而引发了(le)市场对煤、焦、钢(gāng)产业链(liàn)的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)担忧。综(zōng)上所述(shù)，焦炭成(chéng)本端、需求端均有明(míng)显利空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因素共振带动焦炭期货主力(lì)合约持续下(xià)行。

　　“焦炭价102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码格此轮下(xià)跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤(méi)的拖累。焦煤因(yīn)国内产量(liàng)稳增和进口量大增，供需(xū)关系逐步向宽松(sōng)转变，致(zhì)使煤价自年(nián)初就开始呈偏弱走势运行。其(qí)间，受内蒙(méng)古地(dì)区煤(méi)矿事故(gù)影响，煤价经历短(duǎn)暂反(fǎn)弹后(hòu)开始加速(sù)回落。另外，下游钢材需求表现不及(jí)预期(qī)，钢价(jià)承压(yā)回调致使钢厂利(lì)润收缩，遂通过(guò)调(diào)降焦价将(jiāng)需求压力向原材(cái)料端传导(dǎo)。因此，在失去成本支撑(chēng)、下游施压的双重作用下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期(qī)货煤焦研究员(yuán)冯艳(yàn)成说。

　　记者(zhě)从受访人士处(chù)获悉，本周焦(jiāo)煤(méi)价格(gé)率先出现触底反弹(dàn)，而(ér)焦价连跌8轮后，个别地区焦(jiāo)企(qǐ)出现亏损。同(tóng)时，近期焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)价(jià)的反弹给出(chū)升水现(xiàn)货空间，买现卖(mài)期(qī)套(tào)利需求增加对现(xiàn)货市(shì)场信心有所提振，刺激焦企有提涨意(yì)愿，但短期全面(miàn)提涨并成功落(luò)地的概率(lǜ)较(jiào)小，主要原因是目前焦(jiāo)企整(zhěng)体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区(qū)山西(xī)省焦企(qǐ)平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而下游钢(gāng)材需求并未出现(xiàn)明(míng)显好转，钢厂整体盈利(lì)情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部(bù)分焦化(huà)企业开(kāi)始提(tí)涨，能否提涨成功(gōng)？冯艳成认(rèn)为，提(tí)涨的是(shì)内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企(qǐ)生(shēng)产成本和焦化利润会因(yīn)为地区(qū)、设(shè)备区别而存在很大差异(yì)。相(xiāng)对(duì)而言，内蒙古非主流(liú)焦化(huà)企业(yè)的副产品较少，整体产线的经济性一般，对降价的承受能力偏低，也因此率先开(kāi)始提涨，不过(guò)对整体市场影响(xiǎng)有限。

　　阮(ruǎn)俊(jùn)涛(tāo)也认为，在焦企未出现大幅亏损(sǔn)或需(xū)求明显增加的情况(kuàng)下，焦价(jià)提涨难(nán)度(dù)较大。

　　记(jì)者了解(jiě)到(dào)，5月下半(bàn)月以来钢厂检修减产节奏放缓(huǎn)，个别地区(qū)钢厂计划复产，日均铁水产(chǎn)量尚保持在(zài)偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢(gāng)厂持续采取(qǔ)低原料库存策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以及(jí)焦企端焦炭(tàn)库存均处(chù)于(yú)往年同(tóng)期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭库存则处于(yú)较低水平，煤(méi)焦近期供(gōng)应也(yě)有(yǒu)适当的减量，以缓(huǎn)解自(zì)身高库(kù)存(cún)的压力。基于此种库存格(gé)局，煤(méi)焦的(de)议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为何(hé)反(fǎn)而大跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近(jìn)期由于国内外(wài)焦煤价格倒挂，贸易(yì)商进口积极性较低，导致焦煤(méi)供应短期内有收缩趋势，不过焦企(qǐ)也处(chù)于主(zhǔ)动限产状态，焦煤(méi)供需矛盾并不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需(xū)增，基本面边际改善，但钢(gāng)联公布(bù)的(de)铁(tiě)水(shuǐ)日产量依然维(wéi102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)持(chí)接近240万吨的水平(píng)，在终端需求表现(xiàn)一(yī)般(bān)的背(bèi)景(jǐng)下，焦炭需(xū)求仍有转弱预期。中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今年全年焦煤(méi)供需格局(jú)大概(gài)率仍将明显宽(kuān)松，且(qiě)蒙(méng)煤实际生(shēng)产成本(běn)较低，三季度蒙煤中(zhōng)长(zhǎng)协重新定价后(hòu)，预计(jì)进口量会得到改善(shàn)。因此，虽(suī)然焦(jiāo)煤现货(huò)价格因蒙煤减量而有所企(qǐ)稳，但期(qī)货市场氛围仍难(nán)言乐观(guān)，导致期货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期(qī)煤焦跌幅明显(xiǎn)大(dà)于板块内其他品种，估值相对偏(piān)低，这(zhè)也(yě)使得继续杀(shā)估(gū)值的驱(qū)动明显减弱，而估值修复(fù)配(pèi)合近(jìn)期(qī)焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等消(xiāo)息，刺激(jī)煤焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到目(mù)前钢材需求(qiú)依然乏力，钢厂复(fù)产将会再次加重其供需(xū)压(yā)力，需求(qiú)负(fù)反馈仍将(jiāng)会向(xiàng)原材(cái)料端(duān)传导，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价(jià)格(gé)波动剧烈，预计仍将以底部区间(jiān)振(zhèn)荡走势为主；中长期来(lái)看，煤焦供需(xū)趋于宽(kuān)松的预期未(wèi)变，在(zài)估值回升后仍将是(shì)板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤(méi)焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目前(qián)煤(méi)焦有三(sān)条主线：一是(shì)焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来成(chéng)本端(duān)压力；二是(shì)终端需求存疑，负反馈风险并(bìng)未化解；三是(shì)海外衰退(tuì)预期如何演绎。目前来看，焦煤供应(yīng)宽(kuān)松是大概率事(shì)件，且4月地产数据表现(xiàn)依然一般，负反(fǎn)馈(kuì)以及粗钢平控都是压低铁水(shuǐ)产量的(de)可能(néng)因(yīn)素，因此煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹，中长期来看(kàn)也是易跌难涨。

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