个人养老金业(yè)务试点(diǎn)落地(dì)半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个(gè)人养老金开始进入为期(qī)一(yī)年的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进(jìn)行推(tuī)进。据(jù)人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数据显示(shì)，截至今(jīn)年3月末(mò)，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间(jiān)初(chū)步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方实践。时值(zhí)个人(rén)养老金业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入(rù)多家券商，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养老金市(shì)场

　　中国(guó)基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人养老金业务正在(zài)获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养(yǎng)老金(jīn)试点落地(dì)，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加(jiā)至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券及中(zhōng)信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务(wù)试(shì)点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为大(dà)型券(quàn)商们财(cái)富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾(gù)服(fú)务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产品主(zhǔ)要(yào)有四类(lèi)：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名(míng)录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司(sī)代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照(zhào)的证(zhèng)券公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于(yú)公募(mù)基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个(gè)人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实(shí)现个人养老金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)负责人(rén)向中国(guó)基金报记(jì)者介(jiè)绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基(jī)金(jīn)等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦(yì)表示，目前已基(jī)本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指出，从客(kè)户(hù)服务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰(fēng)富(fù)的机构办(bàn)理个(gè)人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基(jī)础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带给客户更好(hǎo)的服(fú)务(wù)办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的(de)“全(quán)面”是个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对(duì)东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作于(yú)金融产(chǎn)品的特征和策略的认知(zhī)、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的的(de)认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面引入个(gè)人养老金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个(gè)性化画(huà)像和(hé)客户特点，为客户提供切实可(kě)行(xíng)的产(chǎn)品评估体系和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户(hù)的(de)理由，一是来自(zì)开户渠道(dào)的(de)多重福利动(dòng)员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开(kāi)户数量(liàng)众(zhòng)多，但(dàn)缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由(yóu)于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金退休后才能取出，这(zhè)每年(nián)12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充分利(lì)用长期(qī)投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自(zì)己的(de)产品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规(guī)划和资(zī)产配置，做到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述(shù)负(fù)责(zé)人称(chēng)，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式，注(zhù)重交流和体验，为(wèi)客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结(jié)合(hé)个人养老金(jīn)基金特点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得(dé)信赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单，满足养老(lǎo)金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽(suī)然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与(yǔ)大型商(shāng)业银(yín)行的优势(shì)相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立(lì)个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银行和(hé)工商(shāng)银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布(bù)投(tóu)资者通过其渠(qú)道开(kāi)通个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家(jiā)社会保险公(gōng)共服(fú)务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业银行(xíng)所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个(gè)人(rén)养老金业务，自有其独(dú)特“打法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其(qí)个(gè)人养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客户形成科学养老理财(cái)观念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供从产(chǎn)品策略(lüè)、到(dào)产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解决方(fāng)案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管理(lǐ)、资(zī)产配置(zhì)、服务陪伴于(yú)一体的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个(gè)人(rén)养老金业务的解(jiě)决方案(àn)。东方证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究(jiū)，将(jiāng)开发(fā)大中型企业作为个人养老金客(kè)户(hù)拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券(quàn)协同系(xì)统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老(lǎo)金上(shàng)门服务(wù)，免去客户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业(yè)务路(lù)上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初(chū)期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商(shāng)代(dài)销个人养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和回(huí)撤(chè)情(qíng)况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问题，持续成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作业务已然成为券商财富(fù)管理转型的核(hé)心方向之一。通过不断完善(shàn)客(kè)户服务(wù)体系，满足(zú)客户(hù)多层次金融(róng)需求，促进财富管理(lǐ)业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商业(yè)内人士表示，在客(kè)户(hù)分类(lèi)服务方面，会根(gēn)据国(guó)家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区(qū)）、能享受(shòu)税优且对(duì)税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初(chū)步认知的客户进行(xíng)第一阶段的(de)重点服(fú)务，对其(qí)他客(kè)户会随着试点扩(kuò)大(dà)和客户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司可重点(diǎn)关注(zhù)企事业单(dān)位(wèi)员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够(gòu)享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识(shí)和财(cái)务认知；这类人群对未(wèi)来退休(xiū)有一定的规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老金(jīn)是一(yī)个增(zēng)量市场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群(qún)可以全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和(hé)专业(yè)投顾(gù)队伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资(zī)计划(huà)。此外(wài)，证(zhèng)券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净(jìng)值(zhí)的(de)波动，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户养(yǎng)老投资的获得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人表示，会(huì)针对不同风(fēng)险承(chéng)受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不(bù)同(tóng)资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)制定个(gè)性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个(gè)人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求的金融(róng)机构(gòu)和金(jīn)融(róng)产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的(de)补充养(yǎng)老解决(jué)方案、定期(qī)的(de)养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面，应(yīng)加大(dà)资源投入(rù)，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高客户(hù)对个人养老金的认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进企(qǐ)事业(yè)单位，通(tōng)过上(shàng)门(mén)服务的方(fāng)式触达企业(yè)和(hé)客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮(bāng)助(zhù)客户了解个(gè)人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一(yī)站式个(gè)人养老金(jīn)专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具(jù)（如节税计算(suàn)器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技(jì)术(shù)，通(tōng)过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供实(shí)时投资组合跟(gēn)踪(zōng)和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实现(xiàn)养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示(shì)，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系统的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达(dá)成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结(jié)合，为(wèi)不同生(shēng)命周期和年龄阶段的(de)客户提供专业(yè)的(de)、一对一(yī)的养(yǎng)老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人(rén)养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养老目标基(jī)金的整(zhěng)体收(shōu)益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募(mù)养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目标基金(jīn)自(zì)成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较(jiào)好的(de)有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰(tài)稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更希(xī)望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争(zhēng)为客(kè)户保值增值(zhí)，否则将违背客(kè)户通过投资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的(de)类别更(gèng)侧(cè)重本(běn)金安全(quán)、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特点(diǎn)达(dá)到的同时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群情况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤对(duì)于离退休时点(diǎn)较近的(de)投资(zī)者比较(jiào)合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高(gāo)波动(dòng)高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类资(zī)金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两个(gè)目的，前提是(shì)有一套完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效且动态(tài)适配(pèi)的产(chǎn)品评价(jià)体(tǐ)系，通过该体系(xì)的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者(zhě)同策(cè)略产品进(jìn)行综合评判。如(rú)此(cǐ)，才能真(zhēn)正将好(hǎo)的产品、合适的(de)产品推荐(jiàn)给合适的(de)客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标(biāo)风险型和目标日期型两(liǎng)大(dà)类，投资者可以(yǐ)根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目标(biāo)日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低产品波动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老(lǎo)金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足(zú)，根据国际(jì)经验，如(rú)果(guǒ)退(tuì)休后(hòu)的养老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投(tóu)资的(de)增值功能(néng)也是一个重要考量。由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达到(dào)几十年(nián)，能够(gòu)承受(shòu)一定的短(duǎn)期波动，对于(yú)追(zhuī)求长期投资(zī)收益(yì)的客(kè)户，可以配置(zhì)一定高比例资金(jīn)在权益型资产上，实现养老投(tóu)资的(de)保值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金相关业(yè)务负责人(rén)也认为，个人养老金(jīn)产品具有一定的普惠金融属性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值的(de)养(yǎng)老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不(bù)同收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从而更好地满足投(tóu)资(zī)者的养老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养(yǎng)老金业务(wù)高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)积极发展的(de)同时，与渠道网点和客(kè)户众(zhòng)多(duō)的银行等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是(shì)“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势互补，严格(gé)意(yì)义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每(měi)类机构或者每家机构可(kě)以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身(shēn)优势，服(fú)务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效(xiào)性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范(fàn)围，在(zài)养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是明(míng)确养老规划业务(wù)合规性，为(wèi)不同(tóng)的客(kè)户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划(huà)方(fāng)案(àn)。”上(shàng)述负责(zé)人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)提出，当(dāng)前的政策(cè)要(yào)求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个税端进行一(yī)系列前序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业务流程的投(tóu)资(zī)者来讲，体(tǐ)验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对(duì)代销个人(rén)养老金产品的管理要(yào)求，券商暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步(bù)为投资者提(tí)供更丰富的(de)个人养(yǎng)老金配(pèi)置方案(àn)。未(wèi)来期待能够从政策端进一步(bù)简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发(fā)力个(gè)人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税(shuì)退税(shuì)的开始(shǐ)，不少人(rén)发现自己的退(tuì)税比(bǐ)去年多了不(bù)少，仔细(xì)询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了(le)个人(rén)养老金业务，并入了(le)金。这(zhè)一消息大大刺(cì)激了不少本来不(bù)想(xiǎng)开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金(jīn)参加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初(chū)的(de)2817万(wàn)人相比，短短的(de)一个月的时间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资(zī)管业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老(lǎo)金账户的三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多万人完成(chéng)了(le)资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的(de)主要原因。而选择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出(chū)台了不(bù)少吸引客(kè)户开户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人(rén)认(rèn)为(wèi)，这是(shì)一个专业活，既需(xū)要了解客户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养(yǎng)老(lǎo)规划，也需(xū)要业(yè)务人员及(jí)其(qí)所(suǒ)在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全面需(xū)求(qiú)，还需要结(jié)合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的应(yīng)急资(zī)金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户(hù)人数(shù)占(zhàn)基本养老保险参(cān)保(bǎo)人(rén)数(shù)比例低、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不(bù)畅、民众参(cān)保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管(guǎn)理总局已向业(yè)内(nèi)就(jiù)关于促(cù)进专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有关(guān)事(shì)项征求意(yì)见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务转为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随(suí)着(zhe)专属商业养老保险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险是(shì)对接(jiē)个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)的主要保险(xiǎn)产品，这意(yì)味着(zhe)个人养老(lǎo)金保险产品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户(hù)供(gōng)客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健账(zhàng)户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风(fēng)险相比，有(yǒu)其(qí)更(gèng)加(jiā)突(tū)出的(de)特(tè)点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定安(ān)全有保障(zhàng)且(qiě)抗通(tōng)胀(zhàng)的收入(rù)补充来源、对(duì)冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能(néng)养护和医(yī)疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休(xiū)人(rén)群规划(huà)遗(yí)产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心，必须切(qiè)实从(cóng)客户(hù)需求出发(fā)；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成(chéng)果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的(de)金融工具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利(lì)用资(zī)本市场具有(yǒu)良好增值能(néng)力资产(chǎn)的养老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品设计(jì)能力和(hé)资产管理能(néng)力(lì)。“证券公司作为财富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可(kě)以与产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)人（或管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）合作，根据客(kè)户需求设计出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人(rén)表示(shì)。

　　中信建投也希望能(néng)参(cān)与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责(zé)人建议，参考部分发(fā)达国(guó)家(jiā)的经验(yàn)，未来除了(le)股、债配置，或在未来(lái)可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参(cān)与者可(kě)以直接在(zài)开(kāi)户的时(shí)候做投(tóu)资(zī)选择。这样在开户的(de)时候就(jiù)可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可(kě)能面(miàn)临的流(liú)动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司(sī)总经理王玉改(gǎi)近(jìn)日(rì)表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种金融工具(jù)来解决(jué)客户对短期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补充养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万难以满足(zú)个人(rén)或家庭养老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)产品中心(xīn)副(fù)总经理鹿(lù)宁告(gào)诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特点，已退(tuì)休人群养老需(xū)求(qiú)的流(liú)动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配(pèi)置方案(àn)，积极履行养老(lǎo)保障社会责任(rèn)，力争为居(jū)民提供持续卓(zhuó)越(yuè)的养(yǎng)老规(guī)划与满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增额终身寿(shòu)等不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益性(xìng)资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多(duō)样化、多层(céng)级的养(yǎng)老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务(wù)中的企业年(nián)金业务，银(yín)河证券还(hái)上线(xiàn)了自研的年金(jīn)综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过客户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例等(děng)数(shù)据，结(jié)合公募基金、股市债(zhài)市数(shù)据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金(jīn)组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究(jiū)中心(xīn)已(yǐ)为部分省市(shì)提供职业年金的组(zǔ)合(hé)评价与(yǔ)管理咨(zī)询服(fú)务(wù)，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划(huà)为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发(fā)建设部署的年金(jīn)综合评价系统及研(yán)究(jiū)咨询服(fú)务，具(jù)有养老属性(xìng)的综合金(jīn)融服务体系(xì)均是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出(chū)的新(xīn)服(fú)务，体(tǐ)现了在(zài)第(dì)二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，目前公司(sī)已初步建(jiàn)立了(le)个(gè)人(rén)养老金及(jí)个人养老金(jīn)融服务体系，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更(gèng)加(jiā)有温度、有(yǒu)态度的(de)个人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作g>

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所了(le)解，感觉(jué)这项制度的(de)普及度和客(kè)户(hù)认(rèn)识程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是开(kāi)了账户并没(méi)有存钱(qián)，或(huò)存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道(dào)如何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉(sù)记(jì)者，“这(zhè)种情况(kuàng)下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细(xì)介(jiè)绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启动实施(shī)。距(jù)离个人养老金制(zhì)度落地已(yǐ)经(jīng)过去半年(nián)，民众接受度(dù)和业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具(jù)体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同年龄(líng)段的群体会(huì)怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访上海地区(qū)几家银行(xíng)网点和券(quàn)商营业(yè)部，了(le)解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部(bù)和国(guó)家社(shè)会保险公共服务平台(tái)数(shù)据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和(hé)参与(yǔ)人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富(fù)管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客户(hù)都对个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过企业和(hé)单位组织(zhī)来(lái)了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年都(dōu)将收入的一部(bù)分拿来(lái)强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期(qī)也不(bù)会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)她未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本(běn)养老保险之(zhī)外(wài)多一份积累(lèi)。

　　而另一(yī)位工作不久的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老金业务的过(guò)程中确实(shí)会(huì)考(kǎo)虑到不同(tóng)年(nián)龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取(qǔ)得(dé)进展的同时(shí)，还有不少已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金(jīn)业务的民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户，但完(wán)成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑是锁定(dìng)时(shí)间(jiān)太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果(guǒ)要大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设(shè)计且收(shōu)益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购(gòu)买的(de)养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银(yín)行(xíng)养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基(jī)金(jīn)四(sì)类(lèi)产品，即使不(bù)通(tōng)过个人(rén)养老金账户也可(kě)以直接买(mǎi)，且收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的(de)角度(dù)谈到了推广个人养老金(jīn)业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产(chǎn)品，纯(chún)公募基(jī)金难(nán)以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还(hái)较(jiào)遥远的群(qún)体来说，养老(lǎo)需(xū)求(qiú)当然(rán)也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是更重要的。