财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点，公募基金(jīn)一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智能的(de)产业趋势(shì)受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到(dào)各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗会的(de)格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入(rù)第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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