自4月下(xià)旬高(gāo)点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对(duì)上(shàng)述(shù)板块(kuài)投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的(de)特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗pan>。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入(rù)预期增(zēng)速保持在较高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平，同时(shí)盈利(lì)估(gū)值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过了三年的估(gū)值回(huí)归，很多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省公布(bù)外(wài)汇法法令修(xiū)正案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是(shì)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰(tài)基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季度至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度(dù)价格持(chí)续下探之(zhī)后，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下(xià)游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来(lái)存储芯大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗片(piàn)行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的(de)爆(bào)发性(xìng)需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的(de)投资机(jī)会需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落(luò)地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格(gé)下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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