踩上(shàng)AI风口的三六零，年内(nèi)一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和胡欢(huān)离(lí)婚也被市场质疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市值相(xiāng)比，公司的(de)基本面(miàn)较(jiào)为糟糕，交出了(le)回A上市后最差年(nián)报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六(liù)零同时发布(bù)了(le)2023年(nián)一(yī)季报(bào)，实(shí)现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司下周一(yī)股价(jià)走势(shì)，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现(xiàn)退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截(jié)至3月31日的股东数达(dá)到(dào)近33万(wàn)，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其重(zhòng)要投资(zī)企业哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利(lì)润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至报告(gào)期末，公(gōng)司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现不同程(chéng)度下(xià)滑，其中贡献营收(shōu)半(bàn)壁(bì)江山的互(hù)联网广(guǎng)告(gào)及服务收入为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳(nà)斯达(dá)克私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年到(dào)2022年六个年(nián)度，三六零营业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业收(shōu)入(rù)从徘徊(huái)到下(xià)滑(huá)。净利(lì)润的表现(xiàn)则更差(chà)，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零延续(xù)亏损，首季公司(sī)营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营业(yè)收(shōu)入下(xià)降及(jí)对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成、市(shì)值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市(shì)场认为在训(xùn)练AI大(dà)模(mó)型上(shàng)有天然优势，公司(sī)及创始(shǐ)人周鸿祎也在(zài)不同(tóng)场合、通(tōng)过不同渠(qú)道表达对大模(mó)型的看好(hǎo)，传递公司(sī)的优(yōu)势(shì)，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零(líng)股价2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后一发不可(kě)收(shōu)拾，短(duǎn)短不(bù)到两(liǎng)个月涨幅(fú)接近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿(yì)，增加(jiā)超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧(ba)直接炸开了锅，多数(shù)投资者表示(shì)大跌(diē)眼镜，开始担(dān)心下周一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着今年以来股价(jià)的暴涨，三六(liù)零(líng)的投资者人数大幅(fú)增(zēng)加。截至到去年底，公司(sī)有股东(dōng)户(hù)数(shù)19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保持基本(běn)不变，但到(dào)了(le)今年一季(jì)度末股东数来(lái)到(dào)32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌(yǒng)入相反，一季度(dù)以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大(dà)股东名单显示，一季度(dù)“北京中关村资本(běn)基金管理有限公司-北京中发(fā)助力壹号投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇(qí)缘(yuán)股权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新(xīn)增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次把(bǎ)其投资企业、造车新势力之一(yī)的(de)哪(nǎ)吒汽(qì)车去年财(cái)务数据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资权。具(jù)体来看，三六零(líng)全资子公司三六(liù)零(líng)私募(mù)基金(jīn)拟将其持(chí)有的对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转让给两家有限合伙企业(yè)，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上述增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展公告称(chēng)，已与哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)各股东方签(qiān)署有(yǒu)关协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进展》公告显示，为了(le)配合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的(de)估值(zhí)已经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元(yuán)，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下(xià)调不(bù)得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三六(liù)零持有股权的(de)账(zhàng)面值(zhí)出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览(lǎn)器(qì)确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽(qì)车带来(lái)的投资(zī)亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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