美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出(chū)售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售在(zài)内的(de)战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超(chāo山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤)出正常水平(píng)的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人机(jī)袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利(lì)率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对(duì)经济造(zào)成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银(yín)行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化(huà)成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注点集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是(shì)否停(tíng)止加息(xī)取决(jué)于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱(qū)动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成(chéng)本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前刚(gāng)需(xū)仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和(hé)英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看(kàn)调油(y山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤óu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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