本(běn)轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后(hòu)，晶合(hé)集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价(jià)格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神(shén)经学(xué)科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的(de)下(xià)一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外(wài)客户(hù)提(tí)供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入(rù)初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润的(de)公司大(dà)得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽(qì)车行(xíng)业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询(xún)公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术(shù)服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化(huà)模(mó)组研发能力(lì)，技(jì)术(shù)体(tǐ)系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的(de)价值在(zài)哪里，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越(yuè)来越高，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在(zà再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了i)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互(hù)联网相关(guān)场(chǎng)景客户提(tí)供移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综(zōng)合(hé)运营(yíng)服务，为物(wù)联网相关(guān)场景(jǐng)提供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会(huì)员和其(qí)他通用(yòng)流量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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