衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美(měi)国(guó)每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人(rén)库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储(chǔ)高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违(wéi)反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属(shǔ)于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番(fān)言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高(gāo)官(guān)的言(yán)论通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人(rén)士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为(wèi)外界(jiè)认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国(guó)前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油(yóu)价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研(yán)究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落(luò)，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧(ōu)美能(néng)源需(xū)求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银(yín)行的财报和股价(jià)表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的最低(dī)水平，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何(hé)时(shí)会消(xiāo)散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也高度关(guān)注(zhù)美联储利率(lǜ)政策(cè)的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市场的(de)主要(yào)因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对(duì)于需求会有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化(huà)分析师(shī)董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步(bù)消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动(dòng)的(de)情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下(xià)滑将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的(de)EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年(nián)一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是(shì)原(yuán)油(yóu)市(shì)场主基调(diào)，当然(rán)全球经济面(miàn)临(lín)衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关性较(jiào)强(qiáng)的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油(yóu)流(liú)入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前(qián)5月(yuè)的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将(jiāng)延(yán)长，但同时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到(dào)原油(yóu)价格的(de)影响，不过(g一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧uò)基(jī)本面(miàn)差异还(hái)是会(huì)让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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