近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了中国人口第一大省，中国人口第一大省排名备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众多(duō)资(zī)本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放(fàng)军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎ中国人口第一大省，中国人口第一大省排名ng)全(quán)年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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