5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公业(yè)务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)李湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总(zǒng)经理(lǐ)助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金、德邦基(jī)金等(děng)公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下(xià)调(diào)有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大(dà)行去年9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大且(qiě)存款持(chí)续高增的(de)情况下(xià)，压(yā)降存款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下(xià)调也是(shì)要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式(shì)的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行参(cān)与，今年(nián)以(yǐ)来的调(diào)整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这(zhè)一(yī)轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实(shí)体融(róng)资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款(kuǎn)也在(zài)边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大(dà)，控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的(de)方向仍(réng)是由实体经济资(zī)金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临(lín)内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了(le)实体经济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套政策继(jì)续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观(guān)察跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的(de)情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的(de)概率不(bù)大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继(jì)续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预(yù)期被进一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本(běn)仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新(xīn)发(fā)放(fàng)贷款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投(tóu)放的(de)动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在(zài)揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力(lì)去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面(miàn)，由(yóu)于此(cǐ)前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释(shì)放了(le)以下(xià)信号：①减轻银(yín)行(xíng)息(xī)差压(yā)力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的(de)短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资(zī)、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机(jī)制、定价较低的(de)银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对(duì)股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得(dé)对公(gōng)客户活期存(cún)款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预(yù)计(jì)行业(yè)资金成(chéng)本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另(lìng)一方(fāng)面可(kě)以(yǐ)限制高息(xī)揽储(chǔ)，规(g自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗uī)范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资(zī)产端(duān)收益率下(xià)行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调降的预(yù)期。一(yī)方(fāng)面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场(chǎng)份额(é)考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本(běn)率(lǜ)基本(běn)持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促进存(cún)款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降(jiàng)低(dī)有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时(shí)股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等(děng)于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具(jù)一定流动(dòng)性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交易下(xià)也可能(néng)会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下(xià)尽量(liàng)选择防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一(yī)步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行(xíng)业估值水(shuǐ)平较(jiào)低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择(zé)适(shì)合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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