个(gè)人养老金业(yè)务(wù)试(shì)点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地(dì)区进(jìn)行推进。据(jù)人力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个(gè)人养老(lǎo)金开(kāi)户数量达(dá)到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投(tóu)资者的深度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已有多方实(shí)践。时值个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)试点推行半年(nián)之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日(rì)，证(zhèng)监会更新名录中(zhōng)个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的代(dài)销方之一，证券公司在个人(rén)养老金业务(wù)试点(diǎn)的铺开和(hé)推广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大型券商(shāng)们财富(fù)管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试(shì)点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据人社(shè)部(bù)个(gè)人养老金产品名(míng)录显示，当前上线(xiàn)个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公司代销个人养(yǎng)老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代(dài)理牌(pái)照的证券公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个(gè)人(rén)养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基(jī)本(běn)实现个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池(chí)。东方证券亦表示(shì)，目(mù)前已基本(běn)实现(xiàn)了养老公募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大(dà)部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富(fù)的机构办(bàn)理个人养老金业务。因(yīn)此在(zài)服务体系(xì)的(de)基础架(jià)构(gòu)上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收(shōu)益多(duō)元的(de)产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客户(hù)更好的服务办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的(de)“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知(zhī)、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目(mù)的(de)的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服(fú)务机构的“核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力”。在(zài)全面引入个人养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品类(lèi)型的(de)基础上(shàng)，各(gè)家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类(lèi)产品的特性；结合存量客户(hù)的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行(xíng)的(de)产品评(píng)估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老金账(zhàng)户(hù)的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退(tuì)休后(hòu)才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自然(rán)是需(xū)要在账户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如(rú)何投资(zī)也令不少投资(zī)者犯难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产品的(de)选择(zé)已(yǐ)令(lìng)投资者目(mù)不暇接，如何(hé)让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合自(zì)己的(de)产品，证券(quàn)公(gōng)司的投(tóu)顾力量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名(míng)高素质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产配(pèi)置，做到客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄(zhēn)选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基(jī)金(jīn)公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评(píng)价，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基(jī)金(jīn)产品清单(dān)，满足养老金客(kè)户(hù)个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不(bù)得不承(chéng)认的(de)是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少，但(dàn)远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经累计开(kāi)立个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通(tōng)过其渠道开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公共(gòng)服(fú)务平台(tái)上仅可(kě)查询商业银行(xíng)个人养老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养老(lǎo)金业务的(de)银(yín)行中，有22家(jiā)开设了资(zī)金(jīn)账户(hù)和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险交易业(yè)务(wù)和(hé)理财(cái)交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势(shì)相比，证券公司(sī)个(gè)人养老金业务的规(guī)模相对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数(shù)量(liàng)难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时(shí)，将“一站式(shì)”服务作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个(gè)人养老金(jīn)业务从引导客(kè)户(hù)形(xíng)成科学养老理财观念的长远视角出发(fā)，为(wèi)客户提供从(cóng)产品策略(lüè)、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到(dào)组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专业资配服务和一站式(shì)的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个(gè)人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体(tǐ)的个人养(yǎng)老金投资(zī)综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全(quán)方(fāng)位(wèi)服务投资者外，“走出去(qù)”也(yě)是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁向记者(zhě)介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目标客(kè)群的深入(rù)研究，将开(kāi)发(fā)大中型(xíng)企业作为个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深(shēn)度、全国(guó)广度(dù)”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系(xì)统内成员公司(sī)开展走进企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金上门服(fú)务，免去客(kè)户前往营业厅办理(lǐ)业务(wù)路(lù)上(shàng)花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)试点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个(gè)人(rén)养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新突(tū)破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过(guò)不断完(wán)善客户服(fú)务体系，满足客户(hù)多层次(cì)金融(róng)需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士表示，在客户分类服务方面，会(huì)根据国家政策选择社(shè)保(bǎo)关系(xì)在(zài)先行(xíng)城市（地(dì)区(qū)）、能享受税优且(qiě)对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对(duì)理财(cái)有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大(dà)和(hé)客(kè)户画像的覆盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点关注企(qǐ)事业(yè)单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一定(dìng)经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定(dìng)投(tóu)资意识和财(cái)务认知；这(zhè)类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是一个增量市(shì)场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户(hù)的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等(děng)不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应对投资组合(hé)净值的波(bō)动，引导客户(hù)持续参与养老金(jīn)投(tóu)资，提(tí)升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责人表(biǎo)示(shì)，会针对不同风险承受能力、不(bù)同年(nián)龄(líng)结(jié)构和(戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班hé)不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监(jiān)管(guǎn)部门要求的(de)金融机构(gòu)和金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和(hé)交易服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金，提供(gōng)更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器、个(gè)性化的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直(zhí)播服务(wù)，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提(tí)高(gāo)客户对个人养老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通过上门服务(wù)的方式触达(dá)企业(yè)和(hé)客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策(cè)略和长期(qī)规划，激发(fā)客户(hù)对(duì)个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)兴(xīng)趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内(nèi)容(róng)丰富的(de)一(yī)站式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养(yǎng)老(lǎo)工(gōng)具(jù)（如(rú)节税计算器），加强与(yǔ)客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力(lì)、资产状况和目(mù)标退休年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客户(hù)更好地实现养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责(zé)人则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智(zhì)能客户(hù)分析(xī)系统的基础上(shàng)，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化(huà)服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上(shàng)与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同(tóng)生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的客户(hù)提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半(bàn)年(nián)，产品收益和回撤(chè)率大(dà)不大？产品(pǐn)能不(bù)能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问(wèn)题(tí)都是投(tóu)资(zī)者(zhě)的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募(mù)养老基金产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的(de)一只个(gè)人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成立(lì)以来(lái)回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴(xīng)全安泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望(wàng)能实(shí)现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个(gè)人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则(zé)将违背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责人介绍，目(mù)前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时(shí)，每(měi)个(gè)类别(bié)很难做到(dào)在(zài)保证其特点达到的同(tóng)时(shí)又规避(bì)掉该类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从(cóng)不(bù)同客(kè)群情况来看，低波(bō)低(dī)回撤对于(yú)离退(tuì)休时点(diǎn)较近(jìn)的投资者比较合(hé)适，性价比高的(de)中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也(yě)能满足客(kè)户养(yǎng)老类资金的保值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产(chǎn)品评(píng)价体系(xì)，通过该体系(xì)的评(píng)价，能较为清晰(xī)地区分出产品的(de)“性(xìng)价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同类或(huò)者(zhě)同(tóng)策略(lüè)产品进行(xíng)综(zōng)合评(píng)判。如(rú)此(cǐ)，才(cái)能真(zhēn)正将好(hǎo)的产品、合(hé)适的(de)产品推荐(jiàn)给(gěi)合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为(wèi)目标风险型和目(mù)标日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目(mù)标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如低风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目标(biāo)日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品，通过严(yán)格控(kòng)制股票资(zī)产仓(cāng)位降低(dī)产品波动，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前(qián)我国(guó)城镇职工(gōng)养老金替(tì)代(dài)率尚有不(bù)足，根据国际经验，如(rú)果退(tuì)休(xiū)后的养老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休(xiū)前的生活(huó)水平，养老金投资的增(zēng)值功能(néng)也(yě)是(shì)一个重要(yào)考量。由于个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)取用需要达(dá)到年龄等(děng)条(tiáo)件(jiàn)，投(tóu)资资金具有长期性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资金在权益(yì)型资(zī)产(chǎn)上，实现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值(zhí)的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益(yì)特征(zhēng)、低(dī)相关性的金融资产，有助于(yú)实现风(fēng)险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发展(zhǎn)的同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和客户众多的(de)银行等(děng)机构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突(tū)破(pò)自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化(huà)的发(fā)展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，银(yín)行、券商、基(jī)金独(dú)立销售(shòu)机构都(dōu)可(kě)参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞(jìng)争更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家机构可以根据(jù)自己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投资(zī)需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策(cè)上，未来还有以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务时效性(xìng)上(shàng)与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富(fù)，除(chú)特殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户(hù)提(tí)供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业(yè)务(wù)合(hé)规性，为不同(tóng)的客户提(tí)供(gōng)基于客户需求和画(huà)像的(de)养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人提出，当前的(de)政(zhèng)策要求下，客户如果想在(zài)券商端参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个(gè)税端(duān)进行(xíng)一(yī)系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来(lái)讲(jiǎng)，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销(xiāo)个人养老金产品的管理要(yào)求(qiú)，券商(shāng)暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可(kě)供(gōng)投(tóu)资者选择的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难(nán)以进一(yī)步为投(tóu)资者提供更丰富(fù)的个人养老金(jīn)配置方(fāng)案。未来期待能够从政策(cè)端进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升(shēng)客户(hù)体验；给予券商在多(duō)样化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策(cè)支持，丰富客户多(duō)元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责(zé)人称(chēng)。

　　开户(hù)热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去(qù)年(nián)多(duō)了不少(shǎo)，仔细(xì)询问之下才(cái)发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养(yǎng)老金业(yè)务，并入(rù)了金。这一(yī)消息大大刺激(jī)了不(bù)少本(běn)来不想开(kāi)户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参(cān)加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的(de)一个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业(yè)协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果来看(kàn)，个(gè)人养老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是(shì)大(dà)多人(rén)不愿意入金的(de)主要(yào)原因。而选择开(kāi)户的(de)原因(yīn)主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户(hù)开(kāi)户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题？银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经(jīng)济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老(lǎo)规(guī)划(huà)，也需要业务人员(yuán)及(jí)其所在机(jī)构有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个(gè)人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多(duō)数产品流动(dòng)性差，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的(de)现象(xiàng)没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云(yún)在近期举办的2023清华五道口全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基(jī)本(běn)养老保险参保人数(shù)比例低(dī)、已缴(jiǎo)费(fèi)人数(shù)占建立(lì)账户人数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督(dū)管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局已向(xiàng)业内就关(guān)于促进专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)发(fā)展有关事项(xiàng)征求(qiú)戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常态化业务，参与该项业(yè)务的险企数量将增加不(bù)少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保(bǎo)险是对(duì)接个(gè)人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味着(zhe)个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风(fēng)格(gé)账(zhàng)户(hù)供客户(hù)选择。据各(gè)家保险(xiǎn)公司(sī)披(pī)露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳(wěn)健账户(hù)结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时(shí)，多(duō)家金融机构(gòu)呼吁(xū)从产品设计(jì)端解决“开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投资(zī)风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定(dìng)安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀的(de)收入(rù)补充来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失(shī)能(néng)养(yǎng)护和医(yī)疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的设(shè)计初心，必须切(qiè)实从(cóng)客户需(xū)求出(chū)发(fā)；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)理念(niàn)，必(bì)须(xū)紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述(shù)“老(lǎo)龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利(lì)用资本(běn)市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产(chǎn)品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可(kě)以与产(chǎn)品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)的产品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考部(bù)分发达国家的经验，未来(lái)除了(le)股、债配置(zhì)，或(huò)在未来(lái)可以(yǐ)考(kǎo)虑增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更好地(dì)分散投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国区(qū)总裁张雨萌建议，应(yīng)该避(bì)免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在开(kāi)户(hù)的时候做投资选择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经(jīng)理王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公司(sī)可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需求，多(duō)家券(quàn)商(shāng)还(hái)发力(lì)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户以外(wài)的个人补充养老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规(guī)划的长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履行养老保障(zhàng)社会责(zé)任，力争为居民(mín)提(tí)供持(chí)续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性(xìng)资产，满足客户(hù)多样化、多层级的(de)养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务中的企业(yè)年金业(yè)务，银河(hé)证券还上线了(le)自研(yán)的年金综合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市(shì)债市数(shù)据，展示客户委(wěi)托(tuō)年金组合的评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可(kě)以利用(yòng)年金机制间接(jiē)服务(wù)背后(hòu)的企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部分(fēn)省市提供职业年金(jīn)的组合评(píng)价与(yǔ)管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计划(huà)结合机构条线(xiàn)业(yè)务规划(huà)为央企(qǐ)与国(guó)企提供企业(yè)年金组(zǔ)合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部(bù)署(shǔ)的(de)年(nián)金综合评价系(xì)统(tǒng)及(jí)研究咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)属性的综合金(jīn)融(róng)服(fú)务(wù)体系均是公(gōng)司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公司已初步建立了个人(rén)养老金及个人(rén)养老金融服务体系(xì)，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供更(gèng)加有温度(dù)、有态度的个人养老金融服务。”罗(luó)黎(lí)明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人(rén)养老金账户开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及(jí)度和客户(hù)认识程度在不(bù)断提升。”某大型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投(tóu)资，主(zhǔ)要(yào)因为不知道(dào)如何(hé)选择(zé)产品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪(yī)还告(gào)诉(sù)记者，“这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍(shào)和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度落地已经过(guò)去(qù)半(bàn)年，民众接受度和业(yè)务进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业人(rén)员(yuán)在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的(de)群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券(quàn)商营业部(bù)，了解个人养老金制度近半年的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在(zài)意退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部(bù)和国家社会(huì)保(bǎo)险公共(gòng)服务平台(tái)数据可(kě)知，个(gè)人养老金制度经过(guò)半年时(shí)间的发展，在产品种类(lèi)、数量和(hé)参(cān)与人数方(fāng)面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财(cái)富管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对(duì)个人养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还(hái)有很多是(shì)打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过(guò)企(qǐ)业和单位组织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了(le)解(jiě)了身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老金产品的(de)朋(péng)友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自从工作以(yǐ)来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了(le)个(gè)人养老金制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户(hù)中，这部分(fēn)强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)的钱(qián)即使存(cún)长期也不会影响(xiǎng)她未来(lái)的(de)生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户是在(zài)基(jī)本(běn)养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现阶(jiē)段最在意(yì)的就(jiù)是(shì)买个人养老金可以享(xiǎng)受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休后的生活(huó)质量(liàng)还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两(liǎng)种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦言，他(tā)们在(zài)日常介(jiè)绍个人养老金业(yè)务(wù)的过程中确(què)实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍(shào)“退休后(hòu)多一(yī)份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人(rén)养老金业务(wù)取得进(jìn)展(zhǎn)的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了(le)解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开(kāi)通了个人养老金账户(hù)，但完(wán)成资金存储的(de)只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行端个人(rén)养老金业务的开展(zhǎn)中(zhōng)感(gǎn)受(shòu)到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁(suǒ)定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心(xīn)之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则是认为在个人养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门(mén)设计且收益优势不明显，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的(de)养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财(cái)、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即(jí)使不通过个人(rén)养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券(quàn)商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过(guò)程(chéng)中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金(jīn)只(zhǐ)支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分年轻人向记(jì)者直言，对(duì)于(yú)离退休还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要(yào)的。

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