昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美股三大指数集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合(hé)约目(mù)前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联(lián)邦基金利率高(gāo)出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押(yā)注有所(suǒ)增加，他(tā)们(men)预计(jì)到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全(quán)线下(xià)跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)、共(gòng)和(hé)党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和(hé)党人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求和条件的情况下打(dǎ)消违约的(de)可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限(xiàn)问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此产(chǎn)生的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限是(shì)国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和(hé)金融灾(zāi)难，使借贷(dài)成本永久提(tí)高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无(wú)法向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会保障的老年人(rén)发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到(dào)一(yī)场(chǎng)新的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身而(ér)出的时(shí)刻，为了(le)他们的基本自(zì)由挺身而出。我(wǒ)相信这是(shì)我(wǒ)们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任(rèn)美国总统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内(nèi)部没(méi)有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但他的年龄(líng)可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包括51三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思％的民(mín)主党人(rén)，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主(zhǔ)要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间有关工作安(ān)排，调整相关期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所(suǒ)有品(pǐn)种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其(qí)他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标(biāo)准分别(bié)调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的第(dì)一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约(yuē)的(de)保证(zhèng)金调整系数根据相应(yīng)股指期货(huò)的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏(piān)强的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)有(yǒu)四(sì)点：一是短(duǎn)期二次育肥造成(chéng)货源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运(yùn)不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主要(yào)以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐(lè)观预期，但已注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压(yā)。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依旧处于高(gāo)位(wèi)，意味着(zhe)今年一(yī)季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的(de)存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下半(bàn)年(nián)。

　　格林(lín)大华期货生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业(yè)部监(jiān)测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对(duì)应(yīng)到今(jīn)年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相对充足。从出(chū)栏体重来看，当(dāng)前(qián)生猪出(chū)栏均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前(qián)生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步(bù)向(xiàng)规(guī)模化、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模(mó)化占比得(dé)到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库(kù)，目(mù)前冻品的(de)高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生(shēng)猪消费总结(jié)为持续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意(yì)愿增强等利(lì)好因素(sù)，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力(lì)。但是，实际需求(qiú)却一直(zhí)不温(wēn)不(bù)火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再次回归(guī)至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大于求状态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或(huò)继续(xù)回(huí)落为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足，限制猪价(jià)大(dà)幅上(shàng)涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金已经提(tí)前反映(yìng)了市场情(qíng)绪(xù)。建(jiàn)议投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度(dù)二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或(huò)好于一季度(dù)。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面11月价格(gé)相对(duì)坚挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏量保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在(zài)国(guó)家政策端稳定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的(de)背景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化(huà)多(duō)集中在需(xū)求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了(le)压(yā)力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于第(dì)二波新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)可(kě)能到来(lái)从(cóng)而(ér)降(jiàng)低国(guó)内需求的(de)担忧则进(jìn)一步(bù)加速了(le)盘面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据(jù)新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的(de)波及范围预(yù)计很大概(gài)率将(jiāng)小(xiǎo)于第(dì)一(yī)波(bō)，短期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因(yīn)素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前(qián)处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延(yán)续了产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上(shàng)一个(gè)交易日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显(xiǎn)示(shì)出(chū)市场(chǎng)对(duì)东(dōng)南(nán)亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后(hòu)得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地已步(bù)入(rù)增(zēng)产季，在马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整体产量可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要进口国(guó)植(zhí)物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存(cún)则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预计(jì)开(kāi)始小幅度累库，且随(suí)着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压(yā)力(lì)，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食(shí)用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是(shì)其(qí)国内食(shí)用油峰(fēng)值库存问题(tí)仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国(guó)际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处在(zài)历(lì)史同期(qī)高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气(qì)温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需(xū)求有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期(qī)连(lián)盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国(guó)最为明(míng)显，印尼次之。如果出(chū)现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马来(lái)西亚与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口(kǒu)需求较差(chà)，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供(gōng)强需弱格(gé)局，叠(dié)加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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