投资(zī)者(zhě)除了关注(zhù)AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以及估值等因素。

　　近期(qī)，受益于人(rén)工智能主(zhǔ)题的热炒，全球AI芯片(piàn)巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续(xù)上(shàng)涨，截至6月1日收盘(pán)，最新(xīn)股价达397.7美元，市值超过9800亿美元(yuán)，逼近万亿美元(yuán)大关。

　　英伟达今(jīn)年(nián)股价的(de)强(qiáng)劲表现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只云计(jì)算、人(rén)工智(zhì)能ETF涨(zhǎng)幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能(néng)火热多久？

　　公(gōng)募基金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和(hé)算(suàn)力(lì)的先进技(jì)术，英伟达(dá)公(gōng)司的股价在(zài)近(jìn)期大涨。5月30日盘(pán)中，该公(gōng)司股价最高达(dá)到419.38美元，公司(sī)市值一度突破万亿美(měi)元。截至(zhì)6月1日收盘(pán)，其股(gǔ)价回落(luò)至397.7美(měi)元，但依旧有望(wàng)再次突破万亿美元的(de)市值。

　　英伟达公司(sī)在中国官网宣称：“我们(men)在AI和元宇宙方面的工(gōng)作正在改变全球(qiú)大型行业，并将(jiāng)为(wèi)社会带来深(shēn)远的影响。”除(chú)了英伟达公司，微软、ADM等(děng)科技(jì)公司也加大了AI方面的投资。

　　国内(nèi)市场对于AI行(xíng)情(qíng)的(de)关注热情(qíng)也是持续高涨(zhǎng)。Choice数(shù)据显示，截至6月2日(rì)，今年(nián)以来(lái)涨幅最高的股票型ETF是游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人工智能自动内容生成(chéng)）概念的(de)热炒有(yǒu)关。涨幅紧随其后的便是传媒、云计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人工智能等主题(tí)ETF，多只(zhǐ)云计算(suàn)、大数(shù)据、人(rén)工智能主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过30％。

　　公募基金也早已布(bù)局英伟达或(huò)相关概念股(gǔ)。交易软件通达信(xìn)推出了英伟达概念股，该软件信(xìn)息显示，相(xiāng)关概(gài)念股一共包含(hán)32家A股上市公司，这些公司与英(yīng)伟达(dá)在某些(xiē)方面(miàn)有业务(wù)上的合作。从公募基金一季(jì)度(dù)末的数据(jù)来(lái)看，部分(fēn)被纳入重仓股名单。

　　直接或间接持有(yǒu)英伟(wěi)达公司股票(piào)的公募基金主要集(jí)中在能投资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且基金规(guī)模(mó)最(zuì)高的是广发纳(nà)斯(sī)达克(kè)100ETF，该只基金今年一季(jì)度(dù)末(mò)规模为147.59亿(yì)元，跟踪指数为纳(nà)斯达(dá)克100指(zhǐ)数，前十大重仓股中包括(kuò)苹果(guǒ)、微软、英(yīng)伟达和谷歌(gē)等(děng)多(duō)家全球科技公司。

　　主动管理(lǐ)型基金中，持有英伟达且规(guī)模最高的是广发全(quán)球精选，该(gāi)只(zhǐ)基金今年一(yī)季度末规模为25.6亿元，英伟(wěi)达是(shì)其第二大重仓(cāng)股，持有12.6万(wàn)股(gǔ)，持仓(cāng)市值占净值比例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基(jī)金还持有微软、AMD、台积(jī)电(diàn)、特斯(sī)拉(lā)、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖财(cái)基(jī)金投研(yán)人员郑昕昊告(gào)诉《国际金融报(bào)》记者，国内(nèi)AI投资的热潮与微(wēi)软、英伟达等美(měi)股(gǔ)科(kē)技股年初至(zhì)今(jīn)的大(dà)涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来(lái)，微(wēi)软就(jiù)在AI领域加大了投资(zī)，先是宣(xuān)布(bù)将ChatGPT整(zhěng)合入(rù)搜索引擎Bing，然后又将其(qí)整合进Office办公套件中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美元，这是AI领域(yù)史上(shàng)规模最大(dà)的一笔(bǐ)投资。作为(wèi)一站式解决方案的(de)提供商(shāng)，英伟达公司(sī)是(shì)今年AI概(gài)念热潮中的另一大赢家，该(gāi)公司今年一(yī)季度(dù)的业绩远超预期，AI芯(xīn)片所在数据(jù)中心业务的(de)营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如何把握(wò)投(tóu)资机会

　　对于寻求AI主题投资(zī)机会的投资者而(ér)言，英伟达和微软(ruǎn)在内的(de)众多美(měi)股科(kē)技股(gǔ)公司(sī)是其关(guān)注的(de)焦点(diǎn)。

　　“从目前的产业发展趋势(shì)来看，AI应用已是科技革(gé)命最新的(de)突破口。能够率(lǜ)先建(jiàn)立起良好商业模式的公(gōng)司与(yǔ)掌握AI应用核心竞争力的公司将会成为未来最(zuì)有潜力的大赢家。显(xiǎn)然，微软(ruǎn)、英(yīng)伟达已具备这些特(tè)质，他们的(de)中长(zhǎng)期(qī)基本面(miàn)有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽(suī)然(rán)AI产业未(wèi)来的故事看(kàn)起(qǐ)来很美好，但实际投资中还受诸多因素(sù)影响。

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，半(bàn)导体(tǐ)作为(wèi)AI受益板块，受(shòu)到资金关(guān)注，行业(yè)成交热度上升，从3月中旬(xún)一(yī)直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨并未得到业绩(jì)的(de)验证，半导体行(xíng)业一季度整体营收(shōu)同比(bǐ)下降2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产业数据的(de)跟踪，目前(qián)全球(qiú)半导体产(chǎn)业整体仍处于主动去库存阶(jiē)段(duàn)，行业并未(wèi)迎来拐点。在缺乏基本面支撑(chēng)的情(qíng)况下，4月(yuè)中旬(xún)以来半导体重回弱势。最(zuì)近(jìn)两(liǎng)周(zhōu)，半(bàn)导体板块虽然有所企稳，但也很难说行(xíng)业已(yǐ)经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百(bǎi)临咨(zī)询首席分析师秦洪告(gào)诉(sù)记者(zhě)：“半导(dǎo)体板(bǎn)块回暖的驱动(dòng)力主要来源(yuán)于AI产业的大发展，带(dài)动GPU（图形处理(lǐ)器(qì)）为代表的算力(lì)芯片业务快速增长，美股(gǔ)英伟(wěi)达的股价(jià)表现以及背后(hòu)的产能扩张信息就(jiù)是最好(hǎo)的例(lì)证。而从未来的一段时间(jiān)来看(kàn)，AI产业发(fā)展(zhǎn)仍(réng)然(rán)是强劲有力，且空间不(bù)可小(xiǎo)视。”

1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面　　郑昕(xīn)昊也表示，尽管(guǎn)目前(qián)半(bàn)导体产业周期尚未反转，但在(zài)资金情绪、政策扶持和(hé)半导体设备业绩高增长等利(lì)好因素(sù)支撑下，当前(qián)位置也不悲观。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑(lǜ)，秦洪认(rèn)为，虽(suī)然(rán)AI产业的发展趋势值得(dé)期待，但投资需要仔细(xì)观察，“就A股(gǔ)的过去(qù)经验来看，大热必死(sǐ)、均值回(huí)归的规律永不变色，所以投资(zī)与产业发(fā)展(zhǎn)之间存(cún)在着较大差异。在操作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买(mǎi)入，而是需要在相对低位(wèi)或调整一定程(chéng)度后(hòu)再买入。”

　　郑昕昊认为，投资(zī)者(zhě)除了关注AI产业(yè)景气、资金(jīn)情绪、政(zhèng)策等因素外(wài)，还需要关注业绩验证以及估值等因素。在具体投资的时(shí)候要选择掌握核心技术、真正具有核心竞争力(lì)的(de)投(tóu)资标的，确保产业(yè)景气能够(gòu)反映在(zài)未来的(de)业绩上，要避(bì)免没有业绩支持(chí)的跟风炒(chǎo)作。另外(wài)，好的投资标(biāo)的(de)也(yě)要以合适的价格买入，否(fǒu)则很可能会赚了(le)景气亏了钱(qián)。最后，投(tóu)资者要(1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面yào)做(zuò)好分散配置(zhì)，不要将资金(jīn)全押一个赛道。

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