4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格(gé)承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国内民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)受(shòu)限(xiàn)。”申银万(wàn)国(guó)期货棉(mián)花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单(dān)时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间(jiān)达到(dào)近两年来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大(dà)部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多(duō)的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进(jìn)一步加剧了市场对于(yú)新(xīn)年度(dù)产(chǎn)量大降(jiàng)的(de)担(dān)忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气(qì)温快速(sù)回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了(le)市(shì)场对于天气(qì)的关(guān)注，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播(bō)种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是(shì)北(běi)疆因积温不(bù)足，播(bō)种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行业人(rén)士对(duì)新年度供应收紧预(yù)期(qī)增(zēng)强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温天气的(de)双重作用(yòng)下(xià)，新(xīn)年度棉花(huā)减产概(gài)率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业(yè)的开机(jī)率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负(fù)反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内(nèi)棉价形成一定的(de)压力(lì)。但中长期内需持续(xù)复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美(měi)棉周度净(jìng)签约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外(wài)棉(mián)价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预(yù)测(cè)，将(jiāng)全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库(kù)存(cún)较上年(nián)度去(qù)库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。