近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了(le)备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化(huà)艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网络(luò)更是(shì)笑果文(wén)化(huà)的(de)天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhān模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗g)的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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